平煤股份为何得到机构的维持“审慎增持”评级
胡V看市场2022-05-12 13:48:21 举报
平煤股份为何得到机构的维持“审慎增持”评级，下文就随胡V来简单的了解一下吧。
平煤股份公布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业收入296.99亿元，同比+32.60%；实现归母净利润29.22亿元，同比+110.61%。2021Q4，公司单季度实现营收101.26亿元，同比+82.16%；实现归母净利润11.54亿元，同比+236.35%。2022Q1，公司实现营收96.81亿元，同比+53.33%，环比-4.4%；实现归母净利润16.30亿元，同比+199.40%，环比+41.25%。对此我们点评如下：
2021年煤炭售价和成本同步提升，毛利率基本持平。2021年，公司煤炭业务实现销售收入280.76亿元，同比+33.15%，其中68.17%为焦煤贡献；销售成本200.76亿元，同比+34.34%；毛利79.99亿元，同比+30.23%；毛利率28.49%，同比基本持平。1）焦煤：销售收入191.40亿元，同比+38.87%；销量1198.93万吨，同比+2.50%；吨煤销售均价1596元，同比+35.48%；吨煤销售成本1032元，同比+39.98%；吨煤毛利565元，同比+27.96%；吨煤毛利率35.38%，同比降低2.08个百分点。2）动力煤：销售收入77.39亿元，同比+21.00%；销量1411.68万吨，同比-6.24%；吨煤销售均价548元，同比+29.05%；吨煤销售成本464元，同比+28.28%；吨煤毛利84元，同比+33.38%；吨煤毛利率15.35%，同比增加0.50个百分点。
受益于焦煤价格维持高位，公司经营预计持续向好，叠加公司的高比例分红，可获得稳定的投资回报。鉴于此，我们上调了盈利预计，预计公司2022-2024年归母净利润分别为61.5/66.5/67.4亿元，同比分别增长110%/8.2%/1.4%，对应5月11日收盘价的PE分别为5.2/4.8/4.8倍，维持“审慎增持”评级。
