3月25日新股申购一览：新股铭利达301268行业概况

铭利达--申购代码为：301268，申购价格：28.50，申购上限6500股。

公司简介

公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，以产品研发、模具设计和工艺设计与创新为核心，以精密压铸、精密注塑、型材加工和五金冲压技术为基础，为国内外优质客户提供多类型、一站式的精密结构件产品。竞争对手主要包括文灿集团股份有限公司、文灿集团股份有限公司、苏州瑞玛精密工业股份有限公司、东莞宜安科技股份有限公司、宁波天龙电子股份有限公司;主要客户包括海康威视、SolarEdge、伟创力、捷普、Venture。

行业行情

1、全球光伏逆变器行业发展概况

光伏是全球能源科技和产业的重要发展方向，世界各国均高度重视光伏产业的发展，抢占未来能源时代的战略制高点。

在全球各国共同推动下，光伏产业化水平不断提高，产业规模持续扩大，过去十年全球光伏市场年复合增长率超过40%。

截至2020年1月，约200个地区共同参与签署《巴黎气候协议》，各参与国需要按协议制定和执行温室气体减排计划，有望进一步促进全球光伏产业的发展。

在全球光伏产业大发展的推动下，光伏逆变器市场近年来也保持了较快的发展态势。

根据国际知名的电力与可再生能源研究机构WoodMackenzie数据，2015年以来全球光伏逆变器出货量快速上涨，出货量从2015年的59.7GW上升到2020年的185.1GW，年复合增长率达到25.40%。

近年来光伏产业技术进步和产业升级加快，光伏发电商业化水平不断成熟，光伏发电成本已在多个地区低于常规能源，正加速“由点及面”地实现大规模“平价上网”。

随着光伏组件成本下降和光电转换效率的提高，光伏发电价格预计进一步降低，根据彭博新能源数据，美国带追踪系统的光伏电站，度电成本已低于天然气发电。

根据ITRPV预计，随着“平价上网”时代的到来，在市场因素的驱动下，到2030年全球每年新增装机容量将攀升至660GW，2050年全球累计装机容量将达到9，170GW;

在全球能源体系加快向低碳化转型的背景下，光伏产业未来发展潜力巨大。

2、我国光伏逆变器行业发展概况

20世纪90年代起，如阳光电源、SMA等一批跨国光伏逆变器生产企业迅速崛起，占据了全球市场的主要份额。

据WoodMackenzie数据显示，2020年全球光伏逆变器前十大供应商的出货量总和占全球市场的80%;其中，中国企业占据6家，占据市场份额的60%。

光伏产业是我国具有国际竞争优势的战略性朝阳产业。

在光伏产业快速增长的带动下，我国光伏逆变器制造行业迅速发展，出现了一批全球知名的逆变器制造企业（如华为、阳光电源等），在全球市场占据重要份额。

财务状况

2018-2020年，公司营业收入分别为9.42亿元、13.61亿元、15.16亿元，复合增长率为26.86%，净利润为0.58亿元，0.96亿元，1.71亿元，复合增长率为71.71%。2018年-2020年，公司毛利率为26.49%、23.41%、21.48%。各年度毛利率的波动主要系各类型产品占比变动和各类型产品自身毛利率波动所致。主营业务中，占比最高的为精密压铸，占比为35.97%。

结论

铭利达是一家从事各类精密结构件及模具设计、研发、生产及销售的一站式配套服务企业。其客户有多家知名企业，如捷普、SolarEdge、海康威视、华为、比亚迪等。作为精密结构件公司，下游主要是光伏、安防、汽车及消费电子等，受到原材料价格提升和竞争激烈的作用，公司业绩表现一般，研发上也没看到特别优势，这种制造业公司估值大概在95-130亿之间，有破发风险，谨慎申购。