格林美2022年目标价多少？未来走势还有行情机会吗？

互联网2021-11-30 16:47:51 举报

券商11月5日评级内容摘要：公司是三元前驱体领先企业，业绩稳健增长，考虑酸碱原料涨价、主要生产基地疫情及双控影响，我们下调公司2021年归母净利润预测至10.40亿元（原预测12.12亿元），维持2022/2023年归母净利润預测为15.06/18.15亿元。考虑公司电子废弃物业务分拆上市申请已获受理、报废汽车业务混改有望出表，业务调整后电池材料业务价值凸显，参考行业可比公司估值并基于谨慎原则，给子公司2022年42倍PE，对应目标市值633亿元，维持“买入”评级。

风险因素：新能源车销量不及预期，订单落地不及预期，业务调整不及预期，原材料价格波动。

长单+印尼镍项目+回收锁定上游资源，保障中长期竞争力。公司专注高镍三元前驱体路线，钴/镍成为重要战略资源，公司通过三个渠道锁定：1）嘉能可+力勤长单，今后约10年将累计保障14.7/7.4万金吨钻/镍供应，年均1.5/0.9万金吨钴/線；2）印尼镍项目，保障年均5万金吨镍；3）公司当前年均回收0.5/1万金吨结/燥，与亿纬锂能签署2024年起十年内1万吨/年镍产品的定向循环利用合作，并与乎能科技签署回收合作协议，未来回收资源供应稳定。综上，公司年均可保障钴/镍资源2/6.9万金吨钴/镍供应，可对应生产16/20万吨NCM622三元前驱体，基本可以保障满足未来三年公司三元前驱体资源需求。

拖累业务有望出表+聚焦前驱体和动力电池回收，估值提升+利润释放可期。公司提出“十四五”期间的关键目标是业务简单化，利润高增长，围绕该目标，公司主要战略措施为：1）拖累业务逐步出清，即电子废弃物业务分拆上市，报废汽车业务混改有望出表，有利于优化利润表，回笼资金；2）聚焦前驱体和动力电池回收优质窦道，依托金属资源长单和回收环节带来的原材料优势，结合前驱体技术优势，奠定公司全球三元前驱体领跑地位。