内蒙华电这只股票前景怎么样？值得长期持有吗？

互联网2021-11-25 16:59:38 举报

券商11月5日评级研报摘要：综合考虑煤价、电价、煤炭产能及新能源产能释放速度，我们维持公司21年归母净利润预测7.1亿不变，上调22-23年归母净利润预测至29.1、37.0亿元（调整前分别为25.2、35.2亿元），当前股价对应PE分别为34、8和7倍。考虑到公司承诺22-24年分红比例不低于70%，我们预计公司22-23年股息率将分别达8.4%和10.6%，传统业务修复新能源空间广阔，高股息与高成长兼具，维持“买入”评级。

风险提示：魏家峁二期煤矿投产进度不及预期，新能源项目进度不及预期

电价上涨空间打开，煤电盈利修复可期。内蒙地区在今年煤-电矛盾愈演愈烈的背景下，7月内蒙古发改委率先发文称自2021年8月起，蒙西地区电力交易市场燃煤发电电量成交价格在基准价的基础上可以上浮不超过10%，随后10月，在新政策的通知后，内蒙古进一步将蒙西地区电力交易市场价格浮动上下限由10%调整至20%，且明确高耗能企业不受20%上浮限制。考虑到内蒙古区域内高耗能用户占比较高，公司下游用户中约有50%为高耗能企业，电价机制打开后后续电价上调空间较大。我们预计从今年四季度起公司电价预计会有较大幅度提升，较好对冲煤价上升影响。此次电价放开后公司电价传导机制彻底打通，明年起预计公司煤电资产将会转为盈利，中长期作为主力电源和调峰电源仍将保持合理回报率水平。