国电南瑞还有行情机会吗？券商给予目标价2022到多少？
互联网2021-11-25 16:28:39 举报
券商11月5日评级研报摘要：基于公司电力二次设备龙头地位稳固，维持公司2021-23年归母净利润的预测分别为58.7亿元、69.4亿元、81.7亿元，同比分别+21.0%、+18.2%、+17.6%，对应现价PE分别34x、29x、25x，给予目标价43.75元，对应22年35xPE，维持“买入”评级。
风险提示：电网投资不及预期，竞争加剧。
毛利率整体稳定，降本增效下净利率有明显提升。2021Q1-3毛利率为28.38%，同比-0.17pct，2021Q3毛利率30.13%，同比-0.07pct，环比+0.10pct。
其中，毛利率较高的继保和柔直板块增速较快，对毛利率有正向贡献，而我们估计主要业务板块毛利率略有下降。2021Q1-3归母净利率为13.74%，同比+1.06pct，2021Q3归母净利率16.01%，同比+1.25pct，环比-0.61pct。主要是费用增速慢于营收增速，同时公司严控回款，信用减值同比减少、同时转回了部分减值，信用减值+资产减值科目共产生0.87亿元的正贡献。
