燕京啤酒股票获得机构的给予“买入”评级

燕京啤酒股票获得机构的给予“买入”评级，下文就随雪花君来简单的了解一下吧。

燕京啤酒是华北区域啤酒龙头，近几年加速内部调整、产品高端化，业绩改善拐点已然出现。

燕京啤酒在我国华北地区的啤酒龙头公司之一，2013年行业历经销量景气的调整期，公司的销量也随之出现下降，高端化转型升级略显滞后，2019年开始公司聚焦发力高端，U8、V10等产品问世，在渠道、营销全方位配合下，公司的销量、收入及业绩进入修复通道，2021年实现营业总收入119.61亿元，同比增长9.45%，实现归母净利润2.28亿元，同比增长15.82%，盈利能力的改善一方面系产品高端化，此外也系亏损子公司经营状况好转。

啤酒行业进入全面升级，主流高+次高价位（6~10）迸发强劲升级势能啤酒消费仍以中低档为主，升级潜力可观。截至2021年非现饮的消费均价仍然仅为5元/500ml，也就是说从目前的产品消费档次看，国内最主力的消费量仍然是来自中低端的产品，而当前各家啤酒厂商主推且加速放量（内部占比保持提升）的大单品，则多定位于次高以上价格（6~10元），同时行业的高端、超高端价格带产品也在加速布局，不断丰富啤酒产品的升级图谱。

高端大单品放量+冗余产能出清存在较大增效空间，燕京有望实现盈利改善U8等高端大单品放量增长驱动整体均价上行，叠加降本增效方案，盈利改善趋势清晰。燕京啤酒历来是我国华北地区的重要啤酒厂商之一，在北京、内蒙、广西等地拥有较为强势的市场地位，近年来公司的产品结构显著调整改善，但盈利能力仍处于行业较低水平，存在较大改善空间。行业维度看，本轮原材料成本（国际农产品、包装材料等）终将周期性回落，叠加短期对需求的抑制边际放松，行业普遍的经营压力有望平稳落幕，板块盈利提升的β逻辑有望持续兑现。预计燕京啤酒2022/2023年EPS分别为0.12/0.18元，对应PE估值71倍/48倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

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