药石转债370725正股基本面行情

药石转债，申购代码370725，原股东配售代码380725。转股价值目前为86.99元，发行规模11.50亿，AA评级。

转债基本情况行情

药石转债发行规模11.5亿元，债项与主体评级为AA/AA级;转股价92.98元，截至2022年4月15日转股价值88.31元;各年票息的算术平均值为1.18元，到期补偿利率10%，属于新发行转债一般水平。按2022年4月15日6年期AA级中债企业到期收益率4.22%的贴现率计算，债底为91.75元，纯债价值较好。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为6.19%，对流通股本的摊薄压力为7.56%，对现有股本摊薄有较小压力。

正股行情

公司所处行业及产业链行情

药石股份是全球领先的创新型化学产品和服务供应商，主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售;药物分子砌块下游关键中间体、原料药等的工艺研究、开发和生产服务。公司拥有分子砌块领域卓越的设计、合成和供应能力，帮助客户提高药物研发的效率和成功率，极大缩短新药研制的时间和经济成本;同时致力于为新药研发企业提供关键中间体、原料药和制剂一站式生物医药CDMO综合服务。

2021年前三季度，公司主营业务收入分为产品销售和技术服务。其中产品销售根据订单规模可分为分为公斤级以下和公斤级以上产品，占同期主营业务收入的比例分别为75.09%、20.08%，技术服务占同期营业收入的比例为4.82%。

我国医药市场持续发展，药品支出规模不断增加。随着国民经济的发展，居民生活水平的提高，药物疗效以及药物安全逐步得到重视，对药品及医疗服务的消费能力明显提升。随着医疗体改的顺利，居民的医疗市场需求得到充分释放，推动医药市场持续发展。根据IQVIA预计，未来五年内我国药品支出规模将保持4.5-7.5%的年复合增长率，到2025年我国药品支出规模将达到1946-2233亿美元之间。

医药制造业蓬勃发展，创新能力不断增强，出口竞争力增加。随着产业发展不断完善，创新能力不断增长，我国医药制造业市场规模呈现出持续增长趋势。根据中国化学制造工业协会数据，截至2021年9月，我国医药制造业累计收入达2.12万亿，医药制造业利润总额累计同比增加80.6%。创新药研发支出不断增长，全球创新药市场规模逐步提升。近年来，随着医药消费意愿不断增强以及新型疗法不断取得突破，全球新药研发不断升温，推动全球药物研发支出持续上升。全球药物研发支出不断增长为全球创新药市场规模的增长提供了动力。根据IQVIA数据，2020年全球创新药市场规模约为7966亿美元，其中发达地区市场规模7057亿美元，医药新兴市场规模857亿美元，低收入我国市场规模52亿美元。