3月18日新债申购一览：科伦转债072422申购价值行情

科伦转债目前转股价值102.92，规模30亿/评级AA+。

转债条款

1、评级：AA+

2、规模：30亿（规模较大）

3、无担保

4、利率：第一年0.2%;第二年0.4%;第三年0.6%;第四年1.5%;第五年1.8%;第六8.0%（含最后一年2.0%），6年票息12.5%（票息较低）

5、下修条款：10/30~85%（较宽松）

6、强制赎回：15/30~130%（一般）

7、有条件回售：2~30~70%（一般）

8、申购代码：072422

9、配售代码：082422每股配售2.1332元面值转债

10、当前转股价值：102.92

11、行业对标：华海转债

12、所属板块：深市主板

13、债券期限：2022.03.18~2028.03.17

14、转股期限：2022.09.26开始

正股概况

公司主营业务为大输液，抗生素原料药以及其他制剂的研发、生产以及销售。

目前，大输液业务仍是公司最主要的营收及利润来源，具有规模化优势，生产成本较低，每瓶（袋）的毛利约1.64元，毛利率达76.83%，毛利率领先行业，能为公司提供稳定的现金流量，生产基地遍布全国14个省份，较好地覆盖了东北、华东、华中、华南和西南地区等销售市场，市场占有率持续提升，国内大输液行业龙头地位稳固。

非输液制剂业务，仿制药方面，公司获批项目为62个，获得一致性评价的25个，项目储备达424项。创新药方面，公司目前有12个重要在研管线，预期有2个项目能在2022年上市。截至2021年4月24日，公司共有75个品种（包含大输液产品等）获批上市，近年来受益于积极开展新品种的销售覆盖工作，受益于原料药中间体价格上涨、制剂新品的陆续上市以及市场投入加大等，2020年公司非输液板块收入同比增长，在整体收入和利润结构上占有重要地位。2020年主要新药实现收入23.64亿，同比增长38.46%，新品销售情况较好。

申购建议

正股方面，医药行业，是长牛行业之一，我国现已成为全球医药、尤其是化学原料药的生产和出口大国，也是全球最大的化学药制剂生产国。但是我国医药产业起步晚、基础弱，整体技术水平与国际成熟市场有一定差距。

在国内庞大的人口基数下，在国内人口老龄化的大背景下，医药行业一定会有很多机会，需要较为专业的知识储备。

转债方面，6年票息尚可，其他条款一般，行业龙头，转股价值较高