景20转债754228申购价值如何？
互联网2020-08-24 09:03:00 举报
景20转债本次募集资金17.8亿元，转债评级AA，转股价值98.5，溢价率1.53%，下修条款相对严苛，其他条款比较常规，结合正股基本面来看，可以顶格打。
转债信息
评级：AA评级，可转债评级越高越好。
发行规模：17.8亿，规模一般，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，80%，条件严苛。
转股价值：
景旺电子周五收盘价34.75，转股价35.28，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/35.28*34.75=98.5，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值（保本线）：
到期价值=票面利率+赎回价=0.4+0.6+1+1.5+1.8+108=113.3，票面利息低。
纯债价值（最底线）：
113.3/（1.04^6）=89.54元，傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。
如按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.6394%，纯债价值简化计算86.31，纯债价值尚可。
正股概况
对应的正股是景旺电子（603228），属于5G、华为、电子元件板块。
公司名称：深圳市景旺电子股份有限公司
公司于1993年成立，2017年上市。
公司主要从事刚性电路板、柔性电路板、金属基电路板等多品类印制电路板的研发、生产和销售。
公司产品在通信、医疗、计算机、新能源等领域业绩优秀，华为、中兴、艾默生、剑桥科技等国内外知名企业都是公司的客户。
现在5G商用、大数据、云存储、智能手机等行业不断蓬勃发展，国内的相关产业也得到快速增长，市场前景广阔。
2019年公司实现营业收入63.3亿元，同比增长27.01%，实现净利润8.37亿元，同比增长4.29%。
2020年一季度公司实现营业收入14.4亿元，同比增长9.3%，实现净利润2.22亿元，同比增长20.51%。
可能面临的风险：疫情影响扩大。
申购建议
正股是景旺电子，是国内PCB行业领先企业之一，行业龙头，PCB概念转债稀缺，积极申购。
