文科转债072775投资价值如何？
互联网2020-08-20 08:42:00 举报
文科转债今日申购，当期转股价5.76，正股收盘价5.74，对应转股价值99.65，AA-级，转股溢价率0.35%，发行规模9.5亿。
基本信息：
AA-评级、民营企业、无担保目前转股价5.76元、转股价值99.65元、发行规9.5亿
下修条款：当公司A股股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时经营范围及行业：生态工程施工、景观设计、园林养护、绿化苗木种植建筑装饰-园林工程Ⅱ-园林工程Ⅲ
正股基本面：公司质地一般，成长能力中等
文科园林主营业务为生态工程施工、景观设计、园林养护、绿化苗木种植，其中生态工程施工业务是公司营业收入的主要来源，占主营业务收入的95%以上。
公司业务涵盖全国，华中、华南是核心业务区域。园林行业受益于国内生态环境建设力度加大。2014年至2017年PPP模式的推进使得多家园林企业订单规模一路猛增，股价表现突出。但随后PPP相关监管更加严格、由于回款较慢、资本开支较大部分园林企业经营遭遇困难，因此业绩和股价双双滑坡。2019年下半年以来生态环保专项债占比明显提升，这意味着行业基本面可能出现改观。
公司营业收入过去三年平均增长率27.30%;公司收入增长能力位于行业上游水平，行业排名10/34。每股收益过去三年增长率为17.15%，公司盈利增长能力位于行业中游水平，行业排名15/34。
公司业绩报表
公司2019年营收28.99亿，同比增长1.73%;净利润2.45亿，同比增长-4.75%。2020年第一季度营收2.59亿，同比增长-38.44%，净利润-1213万，同比增长-169.8%，疫情对公司正常经营活动有较大影响。
申购建议
公司的大部分业务来自恒大，行业前景一般，不过从转股价值来看尚可，建议申购。
