湘佳转债072982打新价值行情

湘佳转债评级A+，发行规模6.400亿元，目前转股价值102.68元，转股溢价率-2.61%，纯债价值68.82元。

条款情况

实际回售价值：89.17元至90.01

整体可转债价值：大约为95.87元

转股价向下修正条款：80%（转股价不能低于每股净资产）

上市预计价格：120至125（以上市当日价格参考为主）

最高可承受溢价率：15%至20%（仅供参考）

成长能力：负数（近期业绩不断亏损）

正股概况

湘佳转债对应正股：湘佳股份。公司2020年4月24日沪市主板上市。公司主营业务为种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。目前公司主要养殖父母代种鸡与商品鸡，以及养殖少量祖代种鸡，公司主要产品为中国地方优质家禽系列产品，包括活禽、冰鲜、商品蛋、其他。依次占比营收比例为：25.32%、60.75%、6.4%、7.54%。

业绩表现：

2020年报披露营收21.9亿，同比增长16.6%，净利润0.533亿，同比下降95.08%。2021年年报披露营收30.06亿，同比增长37.26%%，净利润0.872亿，同比下降94.51%。

报告期内，公司21年增收不增利，营业收入虽同比增长，但净利润却大幅下滑，主要系公司受上游材料（玉米21年价格同比增长23%，豆粕价格同比增长19%导致公司活禽、冰鲜等成品单位成本分别上涨5.01%、4.76%）材料大幅涨价导致公司运营成本大大提高，毛利率下降，另外公司三费里面销售费用&管理费用同比均有所增长，导致业绩大幅下滑。

需要注意的几个问题：

1，存货同比大幅增长，且存货规模较大，对资金有一定的占用，另外还需要考虑后续存货跌价损失以及短期去库存情况。

2，公司有息负债同比大幅增长，且远高于公司账面资金，短期偿债压力较大。

3，固定资产、在建工程增速明显，需要注意后续在建工程转固后创收情况，以及公司业务规模扩张后其固定资产折旧摊销费用增长情况。

申购建议

它对应的股票是湘佳股份，属于畜禽养殖行业。公司财务状况正常，近三年营业收入高速上升，但是近三年净利润断崖式下降，此外。公司质地一般，可转债评级差，目前养殖行业位于底部区域附近，后面上涨空间非常可观，加上可转债转股价值和溢价率不错