艾迪转债754638打新价值如何？

艾迪转债-113644，正股：艾迪精密R-603638，行业：机械设备-工程机械-工程机械器件。转股价值：101.42，溢价率：-1.40%，规模：10.00亿，债券评级：AA-，按照现股价预估上市价格在115+元，我会申购。

转债基本条款行情

艾迪转债发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA-。发行规模为10亿元，初始转股价格为23.96元，参考4月12日正股收盘价格23.14元，转债平价96.58元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（4月12日）为6.63%，到期赎回价115元，计算纯债价值为82.39元。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性一般。博弈条款中规中矩，下修条款（“15/30，85%”）较为严格，赎回条款（“15/30，130%”）和回售条款（“30/30，70%”）均正常。

正股基本面行情

艾迪精密是一家致力于液压技术产品研发、生产和销售的高新技术企业。主营业务为破碎锤和液压件的开发、生产和销售，主营产品为液压破碎锤、工程机械用的液压泵、行走马达、回转马达和控制阀等高压、大流量液压件产品。公司坚持自主研发、技术创新，现已形成了以热处理技术、高压液压件铸造技术、先进机加工工艺、高压密封技术、测试技术为核心的具有自主知识产权的技术体系，公司成功研发的液压泵、行走及回转马达、多路控制阀等产品实现了上述高端液压件的国产化。

2016年以来公司营收持续增长，2016-2020年复合增速为54.09%。公司2021年Q1-3实现营业收入21.24亿元，同比增长32.11%，主要系近年来我国不断加大基础设施建设投资力度，以及我国主机厂客户在成本压力的驱动下，积极寻找国内液压配件供应商合作所致;实现归母净利润3.86亿元，同比减少8.40%，主要因破碎锤产品销售均价略有下降和钢材等主要原材料价格上涨所致，2016-2020年归母净利润复合增速为59.67%。

公司营业收入构成较为稳定，破碎锤和液压件产品为主要收入来源。报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例均在95%以上，其他业务收入主要是生产经营过程中的废料收入等，占营业收入的比例较小，营业收入构成较为稳定。

公司销售净利率和毛利率整体维稳，三费率水平持续下降。2019-2021Q1-3，公司销售净利率分别为23.72%、22.88%和18.15%，销售毛利率分别为42.83%、40.66%和35.31%。三费费用率持续下降，主要系营业收入规模快速增长，管理费用虽逐期增加，但费用占比有所下降。