甬金转债754995投资价值行情

互联网2021-12-13 11:53:41 举报

周一(12月13日)甬金转债,评级AA-,转股价值100.64,合理价格大概118-122左右。

发行条款

1.债券评级:AA-,浙江兰溪民营企业(评级较低)

2.发行规模:10亿(规模较大)

3.票面利率:0.3%,0.5%,0.8%,1.5%,2.5%,15%(含3%),共20.6%(利率尚可)

4.股价下调:30~15~80%(比较严苛)

5.强制赎回:30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售:2-30-70%(中规中矩)

7.有无网下:无

8.初始转股价:53.07元/股

9.当前转股价值:约100.64

10.网上申购代码:754995

11.配售代码:753995,每股配售4.289元可转债,200股或能配售1手

12.中签率:单账户顶格申购约中0.03签

13.上市价格:约128

公司基本面

甬金股份主要产品为精密冷轧不锈钢板带和宽幅冷轧不锈钢板带,后者占到营收的九成和毛利的七成以上。公司总营收同比增速2019年回落到1.1%的低点后回升到去年的29%,今年三季度增速达到65%。销售毛利率和净利率近几年持续小幅降低到4.7%和2.3%,净资产收益率波动下滑到13%左右;净利润增速探底回升,近三年及今年三季报分别为41.2%、0.06%、26.8%、71.8%。

公司资产负债率约42%,整体债务压力不重,货币资金占总资产比重约20%,存货占比约11%。钢铁按产品特征可以分为普通钢和特殊钢,特殊钢按产品种类又可进一步分为不锈钢、合金结构钢、碳素结构钢、合金工具钢等种类。在冶金学和材料科学领域中,将含铬量大于10.5%,且以耐蚀性和不锈性为主要性能的铁基合金称作不锈钢,其中冷轧不锈钢是使用最广泛的结构品种。冷轧不锈钢上游是不锈钢冶炼和热轧行业,粗钢冶炼产能的规模制约着热轧和冷轧不锈钢产能的规模,从而最终对下游不锈钢流通市场的规模产生作用。

下游应用看,高端的精密冷轧不锈钢板带偏向于高端消费领域,如家用电器、环保设备、电子信息、汽车配件、化工等领域,标准化的宽幅冷轧不锈钢板带可应用于建筑装饰、机械设备、家用电器、日用品等领域。

我国精密冷轧不锈钢板带厂商主要有甬金股份、宁波奇亿、上海实达、太钢精密、呈飞精密、无锡华生和上海业展等,合计占国内市场份额的50%至60%左右,较高的技术和资金门槛使得市场格局比较稳定。宽幅冷轧不锈钢板带厂商有宏旺集团、太钢不锈、甬金股份、德龙镍业、北部湾新材料、张家港浦项等,市场竞争激烈。