怎么看宁德时代股票的合理价值？2022未来股价目标价多少？
互联网2021-11-22 16:26:34 举报
券商11月1日研报评级内容摘要：宁德时代为国内动力电池龙头企业，亦是具备全球竞争力的新能源汽车公司；我们预计公司21-23年EPS分别为4.96元、8.42元、10.32元，根据可比公司估值，鉴于公司较高的行业地位以及远大于可比公司的研发费用投入，长期竞争力较强具备估值溢价，我们按照22年75倍-80倍PE，对应合理价值区间631.50元-673.60元，给予“优于大市”评级。
风险提示：新能源汽车政策风险，动力电池技术路线风险。
3季度毛利率、净利率水平环比均有所提升。21年Q3公司综合毛利率27.90%，环比提升0.66个百分点，同比提升0.11个百分点；销售费用率3.53%，环比下滑0.08个百分点，同比下滑0.48个百分点；管理费用率2.74%，环比下滑0.10个百分点，同比提升0.02个百分点；研发费用率6.15%，环比下滑0.33个百分点，同比下滑0.33个百分点；净利率水平11.2%，环比提升1.00个百分点，同比下滑0.03个百分点。
21年1-3季度我国动力电池产销量同比均高增。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号数据，21年1-9月，我国动力电池产量合计134.7GWh，同比增长195.0%。其中三元电池产量62.8GWh，同比增长131.1%；磷酸铁锂电池产量71.6Wh，同比增长291.4%；21年1-9月，我国动力电池合计销量达106.8GWh，同比增长176.9%。21年1-9月，我国动力电池装车量合计92.0GWh，同比上升169.1%。
宁德时代1-3季度国内市占率50.8%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号数据，1-9月我国新能源汽车市场共计54家动力电池企业实现装车配套，较去年同期减少10家，排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为67.2GWh、77.0GWh和84.4GWh，占总装车量比分别为73.0%、83.6%和91.7%，行业集中度较高。21年1-9月宁德时代动力电池装车量46.79Gwh，占比50.8%，排名第一；21年9月宁德时代动力电池装车量8.87Gwh，占比56.5%，排名第一。
