瑞泰科技股票得到机构的维持“增持”评级

瑞泰科技股票得到机构的维持“增持”评级，下文就随猫宁君来简单的了解一下吧。

22H1各板块收入保持同比正增长，毛利率同比下行22H1公司玻璃窑用/水泥窑用/钢铁用耐火材料/耐磨耐热材料分别实现收入2.4/5.9/14.8/1.5亿元，同比+9.5%/+7.1%/+4.1%/+2.5%，在下游钢铁、水泥、玻璃行业整体需求下行的背景下，公司收入依然保持正增长。22H1公司毛利率16.6%，同比0.9pct；22Q2为16.7%，同比-0.6pct。其中水泥窑用/钢铁用耐火材料22H1毛利率为25.7%/13.2%，同比-2.7/-0.4pct，同比下行系能源成本增加，以及疫情影响导致运输成本上升，进而拖累毛利率。

22H1期间费用率同比下降，经营性净现金流同比减少22H1公司期间费用率12.7%，同比-1.0pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为3.1%/4.9%/3.6%/1.1%，同比-0.5/-0.2/+0.4/-0.3pct。销售费用率下行较多主要系疫情影响导致业务招待费和差旅费等减少，研发费用率上升系材料费增多。22H1归母净利率为1.1%，同比+0.1pct；22Q2为0.8%，同比+0.1pct。22H1公司资产负债率/有息负债率为72.5%/31.2%，同比-0.1/-1.3pct。22H1公司经营性净现金流为0.3亿元，同比-0.3亿元，主要因应收账款和存货同比上升，造成资金占用较高，其中22Q2为0.5亿元，同比-0.3亿元/环比0.7亿元，环比上升系季节性因素，一季度为回款淡季。

22H1实现收入/归母净利/扣非归母净利润24.5/0.28/0.19亿元，同比+4.8%/+21.4%/2.6%；22Q2收入/归母净利/扣非归母净利润12.3/0.1/0.04亿元，同比+1.1%/+12.6%/-47.4%。我们维持22-24年公司归母净利润预计为0.61/0.77/0.98亿元。可比公司22年Wind一致预期均值2.2xPEG、22-24年归母净利CAGR16%（公司22-24年归母净利CAGR27%），给予公司22年2.2xPEG，目标价15.69元（前值11.41元），维持“增持”评级。

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