恒瑞医药为何得到机构的维持买入评级？

恒瑞医药为何得到机构的维持买入评级，下文就随大周来简单的了解一下吧。

恒瑞近年正在进行调整转型，投入和调整比利润增长对公司中长期发展更重要。考虑到集采影响、创新药加大研发和国际化投入，我们预计公司2022、2023、2024年营业收入分别为218.69、254.34、287.50亿元，对应增速分别为-15.58%、16.30%、13.04%；归母净利分别为39.69、46.44、52.97亿元，对应增速-12.39、17.03、14.05%，PE48.26、41.24、36.16倍。考虑到公司在创新药领域的龙头地位，以及肿瘤、自身免疫、疼痛管理、心血管及代谢、神经等领域的广泛布局，维持买入评级。

恒瑞I类新药SHR3680试验达到主要终点

SHR-3680-Ⅲ-HSPC研究于2018年6月启动，共入组654例受试者。是一项评估SHR3680联合ADT对比标准治疗联合ADT治疗高瘤负荷的mHSPC的多中心、随机、对照Ⅲ期临床研究，由复旦大学附属肿瘤医院叶定伟教授担任主要研究者，中国50家和东欧22家中心共同参研。研究的主要终点包括无影像学进展生存期（rPFS，基于独立评审委员会的评估）和总生存期（OS），次要终点包括rPFS（基于研究者的评估）、至前列腺特异抗原进展时间和安全性等。

2021年7月，本研究已完成主要终点rPFS的期中看出，IDMC判定rPFS期中结果达到方案预设的优效标准，此次OS期中结果同样达到方案预设的优效标准，本研究双主要终点均已达到。

激素敏感性前列腺癌市场广阔

前列腺癌是目前全球男性发病率排第2位、死亡率排第5位的恶性肿瘤。根据GLOBOCAN2020报告，2020年全球约有141万例新发前列腺癌病例（占男性所有新发恶性肿瘤病例的14.1%，仅次于肺癌的14.3%）以及约38万例死亡病例（占男性所有恶性肿瘤死亡病例的6.8%）。国内前列腺癌的发病率明显低于西方，但近年来呈显著上升趋势。2015年国内前列腺癌新发病例约为6.0万例，死亡病例约2.7万例；而根据世界卫生组织研究数据，2020年国内前列腺癌新发病例约11.5万例，死亡病例约5.1万例。其中mHPSC（高瘤负荷的转移性激素敏感性前列腺癌）占比约为54%，假设SHR3680定价约为10万/年，预计市场规模大约在62.1亿元/年。

AR抑制剂领域恒瑞医药布局领先，SHR3680围手术期高危前列腺癌临床III期发展中除SHR-3680-III-HSPC研究外，SHR3680另一项III期研究，即SHR3680围手术期治疗高危前列腺癌的国际多中心、随机、对照的III期临床研究，已于2021年9月启动入组。国内市场中，SHR3680的mHSPC适应处已于2021年10月申报上市，有望年内获批上市，进度领先。我们认为，凭借恒瑞医药优秀的申报注册及商业化能力，SHR3680有望占据可观市场份额。