大参林股票得到机构的给予“买入”评级

财经大眼2022-05-06 14:54:17 举报

大参林股票得到机构的给予“买入”评级，下文就随大眼君来简单的了解一下吧。

2021年，公司全年实现营业收入167.59亿元，同比增长14.92%，归母净利润7.91亿元，同比下降25.51%。2021Q4，公司实现营业收入44.04亿元，同比增长7.67%，归母净利润-0.27亿元，同比下降113.89%，利润端出现下滑除了由于疫情影响之外，也由于新租赁准则利息摊销、股权激励费用摊销及可转债利息摊销的影响。22Q1公司实现营业收入46.77亿元，同比增长15.22%，归母净利润3.84亿元，同比增长12.82%，22年一季度业绩在疫情频发大背景下已然出现稳态。

21年门店高速扩张，22年着力内生增长。公司药房已然覆盖全国15个省份，（含直辖市、自治区），门店总数已达8193家药店，其中直营门店7258家，加盟店935家。21年新增自建门店903家，加盟门店620家，并购门店748家，新进入湖北、海南、四川、山东和重庆等省份，值得一提的是，截止报告期末，公司院边店达到760家，比去年在数量上增长28%，其中DTP专业药房数量达到133家。

建议：

由于22年疫情对零售药店行业影响较大，因此我们下调了公司2022-2024年归母净利润至10.76/13.22/15.72亿元（原2022-2023年预计为17.59/22.37亿元），参考可比公司给予公司2022年PE估值25X，对应目标市值269亿元，目标价34.01元，维持给予买入评级。