华峰化学公司得到机构的维持“买入”评级

华峰化学公司得到机构的维持“买入”评级，下文就随路路来简单的了解一下吧。

2021年公司实现营收283.67亿元，同比增长92.66%；实现归母净利79.37亿元，同比增长258.13%。

2022年一季度实现营收72.93亿元，同比增长25.87%；实现归母净利13.62亿元，同比减少16.93%。

2021年氨纶行业景气向上，价格大幅增长，己二酸、聚氨酯原液行业回暖，公司主要产品量价齐升。量方面：截至2021年末，公司拥有氨纶产能22.5万吨，己二酸产能75.5万吨，聚氨酯原液47万吨，其中氨纶、己二酸满负荷生产。价方面：2021年氨纶20D、氨纶40D、己二酸、聚氨酯原液市场均价分别为57193元/吨、45212元/吨、8225元/吨、18954元/吨，同比+56.78%、+53.06%、+8.68%、+22.95%；2021年氨纶20D、氨纶40D、己二酸价差分别为33919、21937、3145元/吨，同比+11812、+6772、+460元/吨。分业务看，受益于产品价格价差的上涨，公司氨纶销量为21.69万吨，同比增长4.77%，毛利率达到47.23%，同比提升21.73pct；基础化工销量为81.88万吨，同比增长19.92%，毛利率达33.99%，同比提升13.67%；化工新材料销量为38.32万吨，毛利率达28.19%，同比提升0.49pct。在产品量价齐升背景下，2021年公司实现归母净利79.37亿元，同比增长258.13%，全年毛利率为38.70%，同比提升13.86pct，净利率为27.98%，同比提升12.5pct。子公司方面，2021年重庆氨纶实现净利润35.85亿元，同比增长404.41%；华峰新材料实现净利润5.11亿元，同比增长6.49%；华峰化工实现净利润21.87亿元，同比增长204.73%。

建议：

预计公司2022-2024年归母净利润为60.69、70.07、80.62亿元，EPS分别为1.31、1.51、1.74元，PE分别为6.0X、5.2X和4.5X，维持“买入”评级。