海螺水泥得到机构的维持“买入”评级

见钱眼开老李2022-04-29 14:35:20 举报

海螺水泥得到机构的维持“买入”评级，下文就随老李来简单的了解一下吧。

2022年一季度业绩同比降低15.21%。公司2022年一季度实现营业收入254.62亿元，同比下滑26.07%;归母净利润49.25亿元，同比下滑15.21%;扣非净利润45.73亿元，同比下滑16.20%。

水泥销量同比下降16%，长协机制下单位毛利同比持平。2021年一季度，我们测算公司水泥及熟料销量同比下降15%左右，主要由于华东疫情以及地产下行造成需求下滑明显;价格方面，我们测算销售均价同比上涨14%左右;成本方面，我们测算单位成本同比上升24%左右，但公司通过与上游大型煤企签订长协机制，煤炭采购成本低于市场价格，水泥单位毛利同比基本持平。此外，单位期间费用同比增长8%左右。

建议：结合行业供需预期及公司经营规划，我们维持公司2022~2024年EPS预计7.34/8.34/9.14元。当前股价40.10元，对应PE分别为6/5/4x。参考行业可比公司估值水平7~8x，我们给予公司2022年PE8x，维持目标价59元，维持公司“买入”评级。

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