新股菲菱科思301191申购价值行情

5月17日，菲菱科思（301191），网络设备的研发、生产和销售，价格72元，上限1.3万股，市盈率24.07倍。

主营业务

公司的主营业务为网络设备的研发、生产和销售，以ODM/OEM模式与网络设备品牌商进行合作，为其提供交换机、路由器及无线产品、通信设备组件等产品的研发和制造服务。

新股亮点

公司多年来专注于网络设备领域，持续加强研发投入与技术积累，不断扩大研发技术团队，掌握了网络设备制造服务商的核心技术。在新产品研发方面，公司始终紧跟行业技术发展趋势，在自主研发平台的基础上不断开发符合下游客户和市场需求的新产品，已具备40G/100G高带宽、大容量交换机的开发能力，于2019年研发出了高背带容量插卡式核心交换机的业务板、核心板，高端数据中心交换机、5G小基站等新产品的硬件方案也基本研发完毕。

公司形成了专业化的网络设备产品研发能力。公司根据网络设备制造服务商的经营特点形成了满足自身发展的研发能力，采用IPD（集成产品开发）实现产品开发的全流程控制，保证产品的多样性、稳定性、兼容性和可扩展性，满足下游不同客户、不同应用领域的多种需求。公司的产品研发能力主要包括产品平台开发能力、新工艺导入能力、产品维护创新能力和试验测试能力等。

公司建立了严格的品质管控体系和完善的产品质量管理体系，保证公司产品质量的稳定性。对于企业级网络设备产品，最重要的产品指标之一即稳定性。通过多年的从业经验，公司建立了完善的产品质量管理体系并有效运作，通过质控体系认证、执行《质量控制手册》、运作MES系统实现产品质量的管理和控制，以保证产品的稳定性。

财务状况

业绩情况：2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为90，299.14万元、104，037.91万元、151，339.71万元、220，782.52万元，2018-2021年的年均复合增长率为25.05%;归母净利润分别为984.31万元、5，507.08万元、9，619.48万元、16，886.10万元;2018-2021年的年均复合增长率为103.52%。

结论

公司属于网络设备供应商，产品科技含量一般般，背靠优质客户，在手订单充足，报告期内业绩也处于高增长，但是公司存货高企毛利率也比较低，目前看公司业绩已经度过了高增长期，未来市场竞争激烈，谨慎看好，短线给予48亿左右市值，发行市盈率低于同行业公司，破发风险不大，建议申购。