锦鸡转债370798投资价值一览
互联网2021-11-04 10:51:42 举报
锦鸡转债，2021年11月4日(周四)申购，AA-，规模6亿元，转股价值100.42，申购代码370798，四星评级，积极申购，创业板转债。
转债信息
1.信用级别：AA-
2.申购代码：370798
3.配债代码：380798
4.转股价值：100.42元，溢价率-0.42%
5.发行规模：6亿，规模适中
6.行业对标：无
正股分析
染料是指能使其他物质获得鲜明而牢固色泽的一类有机化合物，由于现在使用的颜料都是人工合成的，所以也称为合成染料。染料按化学性质可分为分散染料、冰染染料、活性染料、酸性染料等。活性染料主要用于棉、麻、羊毛、蚕丝等天然纤维和一部分化学纤维及其纺织品的染色和印花。活性染料原材料主要有H酸、对位酯、三聚氯氰等，处于整个石油化工和煤化工产业链中比较下游的位置，且其消耗量占产品总产量的比例极小，与石油化工和煤化工行业的关联度相对不高，下游行业主要是纺织行业中的印染行业，具有一定的周期性。
发达国家企业已逐步退出基础的染料合成业务，形成了主要依靠进口中印两国染料半成品来加工生产高附加值染料产品，或直接采购两国OEM厂商的染料产品并贴牌销售的经营模式。目前我国染料生产企业约有450家，可生产的染料品种可达1200多个，产量占全球总产量的七成以上，已成为全球染料生产和出口大国。
公司主要产品为活性染料，用于纺织品的染色和印花。营收同比增速近几年持续降低，由2018年的12.6%降到去年的-32.9%，今年三季报反弹到35.9%。销售净利率近几年波动降低到去年的2.9%,今年三季报反弹到6.7%;净资产收益率持续降低到去年的1.9%;净利润增速波动很大，近三年及今年三季报分别为-4%、-8.8%、-77%、1345%。公司资产负债率约19.9%，整体债务压力很轻，应收款占总资产比重基本在23%左右，存货占总资产比重约18%。大股东质押比例六成。
申购建议
公司处于行业中游，2020年受疫情影响，下游需求疲软导致业绩下滑明显，2020年下半年开始受益于下游行业的恢复，销售单价亦呈止跌回升状态，整体经营情况呈恢复趋势，质地一般，属于化工板块，目前题材性感度一般，建议申购。
