京山轻机未来估值还能涨吗？股票可以长期持有吗？

京山轻机（000821）这只股票前景如何？钙钛矿龙头股后期走势如何？券商2022年8月21日评级内容摘要如下：公司产品目前主要应用于光伏、瓦楞纸包装两大行业。作为核心业务之一，晟成光伏保持组件智能化产线设备市场规模全球领先的同时，在电池设备领域多技术路线布局，尤其在钙钛矿技术方面领先市场具备较强的先发优势，看好公司未来在该领域的持续深入发展。预计公司2022-2024年营业收入分别为50.60、61.26、71.10亿元，同比分别增长23.9%、21.1%、16.1%；2022-2024年归母净利润分别为3.24、4.67、5.77亿元，同比分别增长122.3%、44.2%、23.5%，对应PE分别为43.55、30.20、24.44倍，维持“买入”评级。

风险提示：毛利率下降风险；组件行业扩产不达预期；电池设备开拓进度低于预期。

公司2022年上半年实现营业收入22.92亿元，同比增长17.23%；归母净利润1.48亿元，同比增长31.70%；扣非归母净利润1.45亿元，同比增长33.38%。

其中2022年第二季度实现收入12.55亿元，同比增长20.45%；归母净利润1.15亿元，同比增长135.22%。

Q2业绩超预期，净利率大幅提升

①单季度看：Q2业绩超预期。超预期主要体现在以下几方面：

毛利率提升：Q2单季度毛利率22.39%，同比提升1.96pct，环比提升5.41pct。费用率改善：Q2单季度期间费用率10.44%，同比改善3.82pct。拆分来看，单季度销售、管理、研发、财务费用率分别为3.7%、4.71%、4.48%、-2.45%，同比增长-0.09、0.08、0.12、-3.93pct，财务费用率下降明显。由于费用率的下降，Q2净利率同环比均有所上升，达到9.54%，同比提升4.87pct。关于减值：

上半年计提减值1853.83万元，占报告期归母净利润12.5%，其中Q2计提1123.88万元。

②分产品看：光伏设备同比实现高增长。（a）公司为国内组件智能化产线设备龙头。报告期内，光伏自动化生产线实现收入15.31亿元，同比大幅增长53.21%，占收入比例上升至67%（2021年占比约55%）；毛利率21.06%，同比下降3.46pct。收入高增长主要由于组件扩产需求高景气，层压机业务取得快速突破等。