四维图新股票前景如何？未来投资价值怎么样？

富贵八号2022-08-17 15:54:55 举报

四维图新（002405）这个股票好吗？券商2022年8月17日评级内容摘要如下：公司秉持“智慧汽车大脑”战略核心定位，依托良好资质背景和数据底座的关键技术卡位优势，智云业务在数据监管驱严的大背景下迎来广阔增量空间，助推公司初步完成SaaS服务商转型；智芯业务在行业扩容和缺芯的大背景下迎来量价齐升的黄金窗口期，爆发增速值得期待；智舱和智驾业务方面，前装量产持续取得突破，有望凭借Tier1身份收获更多订单，维持“买入”评级。

风险提示：疫情反复影响平台交付；智云服务收入不及预期；智驾、智舱业务拓展不及预期；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。

疫情短期冲击，股权激励摊销影响表观利润。1）收入端：2022年H1公司智云、智舱、智芯、智驾业务分别实现收入8.5亿元（+18.6%）、3.0亿元（-6.3%）、2.1亿元（39.3%）、34.2万元（-45.0%），公司“智能汽车大脑”战略稳步推动，但行业产销受到疫情影响，部分地图等业务进度有所延后，导致部分业务收入短期波动。2）毛利率方面：受益于高毛利的智云、智芯业务占比提升，2022年H1公司毛利率为56.0%，同比提升0.80pp，公司毛利率结构如预期改善。3）费用率方面：2022年H1公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.85%（+0.70pp）、61.1%（+0.97pp）、45.6%（-1.92pp）；报告期内，公司股权激励摊销费用约6300万元，剔除该影响后，真实业绩好于预期。