三一重工未来的目标价多少？后期走势还有行情吗？

互联网2021-11-23 15:08:47 举报

券商11月4日研报评级内容摘要：公司前瞻性布局新变革方向，有望巩固成本/技术/服务优势，立足本土布局全球，强化龙头地位。但短期考虑到地产/基建需求波动、原材料成本上涨及较高研发投入影响，下调盈利预测，预计21-23年归母净利润为150/163/177（前值174/193/212）亿元，EPS为1.77/1.92/2.08（前值2.05/2.28/2.50）元，PE13/12/11x，同行业国内公司2021PE均值为13.5x，公司前瞻布局“两新三化”，成本优势及龙头α有望强化，给予21PE18x，目标价31.86（前值40.92）元，维持“买入”评级。

风险提示：海外疫情控制进度不及预期；国内经济下行超预期；基建投资不及预期；行业竞争环境恶化；应收账款减值损失对当期净利润的影响。

受需求波动及原材料成本影响，盈利能力短期回落21Q3公司实现营业收入205.9亿元/yoy-13.14%；归母净利润24.93亿元/yoy-35.32%。收入端同比降低主要系：1）地产基建投资疲软；2）去年同期由于疫情拉长景气周期，致Q3基数水平较高。利润端增速低于收入端主要系：1）原材料成本上涨对公司成本管控产生一定压力，综合毛利率为24.64%/yoy-5.57pct；2）21Q3公司投入研发费用13.34亿元/yoy+4.46%，主要布局“两新三化”（新产品、新技术、电动化、智能化及国际化）；3）销售费用率5.51%/yoy+0.39pct，主要系对经销商加强扶持力度，促进数字化改造及提升经销网络服务品质。21Q3公司净利率12.45%/yoy-4.25pct。