新华保险股票得到机构的维持“买入”评级
小南说财经2022-04-24 14:31:06 举报
新华保险股票得到机构的维持“买入”评级，下文就随小南来简单的了解一下吧。
公司预计1Q22实现归母净利润12.61亿元至18.92亿元，同比大幅下降70%-80%，数据显示主要系在同期高基数情况下，受资本市场低迷的影响，投资收益减少。业绩低于我们和市场预期，此前在2022年一季报前瞻中，我们预计公司归母净利润同比下降20%。
归母净利润降幅中枢为75%，对应1Q22归母净利润中枢为15.76亿元，利润下滑主因同期兑现投资浮盈利润基数较高。1Q22沪深300和创业板指分别下跌14.5%和20.0%，而1Q21同期分别小幅下跌3.1%和7.0%，且公司兑现浮盈，使得同期利润基数较高。1Q21公司年化总投资收益率为7.9%，同比提升2.8个pct.，领跑A股上市同业，在考虑其他综合浮亏后，总投资收益率为7.0%，同比改善2.9个pct.，我们测算的可供出售金融的资产兑现浮盈占投资收益比例为42.4%（上市同业约为20%），1Q21公司归母综合收益同比下降32.9%至20.87亿元，我们预计归母综合收益同比波动不大。过去三年公司一季度占全年利润比例约为32.7%，2021年同期占比更是高达42.2%。关注后续资本市场企稳迹象。值得注意的是，公司2021末剩余边际较中期出现下滑，剩余边际摊销放缓，拖累业绩释放。
公司2022年一季度业绩表现低于预期，因权益市场波动拖累投资收益。我们下调盈利预计，预计2022年至2024年归母净利润分别为119、179和190亿元（原预计为156、179和201亿元），同比增速为-20.4%、50.0%和6.3%；截至2022年4月22日，公司股价对应2022-2024年PEV0.40、0.36和0.33倍，考虑到估值价比，继续维持“买入”评级。
