川能动力股票得到机构的“买入”评级

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2022年4月20日，公司公布2021年年度报告，报告期内，公司实现营业收入44.08亿元，同比增长18.54%，实现归母净利润3.4亿元，同比增长27.60%。

全年业绩符合预期，新能源发电业务稳定增长2021年，公司实现营业收入44.08亿元，同比增长18.54%，实现归母净利润3.4亿元，同比增长27.60%，业绩基本符合预期。公司业绩稳定增长，主要系电力销售业务持续增长，同时并表了固废业务，并于2022年1月，公司对川能环保增资8.03亿元，对川能环保持股比例由51%增加至70.55%。2021年，公司实现电力销售业务实现营收15.39亿元，同比增长44.88%。报告期内，公司实现发电量23.87亿千瓦时，同比增长40.19%，实现售电量23.30亿千瓦时，同比增长40.66%。

2021年，公司相继投产并网了美姑沙马乃托一期、会东淌塘风电场一期，合计17.5万千瓦，预计将在2022年贡献增量，同时公司在建产能23.2万千瓦，核准项目16万千瓦，保证了公司未来新能源发电业务稳步增长。2022年一季度，公司实现营业收入7.33亿元，同比下降55.34%，实现归母净利润2.19亿元，同比增长20.33%。营业收入减少主要系公司新能源综合业务终止，新能源综合业务近三年毛利率分别为2.28%、1.15%、1.43%，几乎不贡献利润。利润同比增长，主要是淌塘、沙马乃托风电项目、长垣二期垃圾发电等项目投产运营，助力电力销售收入增加，电力销售（含垃圾发电）收入较上年同期增加27.71%。

机构下调公司2022年业绩，上调公司2023年业绩，并新增2024年预计，2022-2023年营收分别从61.85亿元、89.44亿元，调至47.27亿元、127.13亿元，分别同比增长7.2%、168.9%；新增2024年预计，即营收152.87亿元，同比增长20.3%。2022-2023年归母净利润，分别从13.61亿元、22.98亿元，调至9.45亿元、25.05亿元，分别同比增长177.9%、165.1%，新增2024年预计，即归母净利润为33.95亿元，同比增长35.5%。2022-2023年EPS分别从0.83、1.52元调整为0.64、1.70元，2024年EPS为2.30元，对应2022年4月20日收盘价16.56元，PE分别为26/10/7X，维持“买入”评级。