安图生物为何得到机构维持“买入”评级
鲸多看财经2022-04-27 15:56:51 举报
安图生物为何得到机构维持“买入”评级，下文就随鲸多君来简单的了解一下吧。
公司2021年实现营业收入37.66亿元，同比增长26.45%，归母净利润9.74亿元，同比增长30.20%，扣非净利润9.57亿元，同比增长41.03%；2022Q1实现营业收入10.31亿元，同比增长26.21%，归母净利润2.40亿元，同比增长40.07%，扣非净利润2.32亿元，同比增长37.36%
疫情反复扰动下业绩实现较快速增长。2021Q4单季度实现营业收入10.71亿元，同比增长15.03%，归母净利润2.57亿元，同比增长10.11%，扣非净利润2.47亿元，同比增长11.47%，收入利润增速较前三季度有所放缓，一方面是低基数效应减弱，另一方面多地持续出现散发疫情，对常规诊疗带来负面影响。22Q1在疫情继续扰动下实现了较快速的增长，我们预计主要是分子产品快速上量带来新增长点。
盈利能力上逐步向疫情前水平恢复。2021年公司销售费用率16.72%（+1.12pp），主要因团队扩大、疫情后销售活动恢复所致，管理费用率3.87%（-0.86pp），研发费用率12.77%（+1.26pp），财务费用率0.39%（-0.31pp）。21年毛利率59.49%（-0.26pp），主要是产品结构变化导致，净利率26.02%（+0.60pp）。
根据年报、一季报，以及国内疫情变化，我们调整了盈利预计，预计2022-2024年公司收入48.24、64.06、81.38亿元，同比增长28%、33%、27%，归母净利润12.52、16.82、22.30亿元，同比增长29%、34%、33%（22-23年调整前为13.47、17.26亿元），对应EPS为2.13、2.87、3.80。考虑到公司发光竞争力持续增强，分子产品进入放量阶段，同时通过自研+合作，不断推出具备高成长性的产品，维持“买入”评级。
