凯尔达:申购代码787255,发行价格47.11元/股,发行市盈率59.66倍。可比公司:埃斯顿(002747)。
公司简介
公司于2009年3月17日成立。公司是一家以工业机器人技术及工业焊接技术为技术支撑,为客户提供焊接机器人及工业焊接设备的高新技术企业。公司在工业焊接领域具有较强的技术能力和行业影响力,是中国机器人产业联盟副理事长单位、中国焊接协会焊接设备分会副理事长单位。公司主要客户为伊萨集团、广船国际有限公司、厦门克鲁斯机器人制造有限公司、武义鸿运机电设备有限公司和广东辰威机器人有限公司,主要竞争对手为日本OTC、日本松下、奥地利伏能士、美国林肯。公司所属证监会行业为通用设备制造业,市盈率为35.27x。
行业分析
1、我国焊接行业的自动化程度持续提升
送丝自动化为焊接自动化的前提条件。手动焊接设备使用焊条进行焊接,而半自动化、全自动焊接设备则使用焊丝等焊接材料进行焊接,因此从焊丝占焊接材料整体占比情况可以推算出焊接行业的自动化程度。
我国焊接行业的自动化程度虽然呈现持续上升趋势,从2006年的42.20%增长至2018年的62.40%,但是手动焊接的比例仍然高达37.60%。而日本、欧洲、北美2014年手动焊接比例仅分别为9.40%、11.00%以及12.00%,
随着这几年焊接自动化的进一步普及,日本、欧洲、北美的焊接自动化程度只会更高,因此整体而言我国焊接自动化程度与国外仍有较大差距,我国焊接行业整体自动化水平仍然具有较大的提升空间。
2、焊接设备高端产品占比有所增加,但仍有较大提升空间
“十三五”前三年较“十二五”前三年电弧焊机的平均售价提升约34.16%,单位产品的价值更高,高端设备的占比有所提升。但整体而言,我国焊接产品仍然集中在中端和中低端焊接设备上,高端制造业采用的先进焊接设备主要还是依赖进口。
根据海关数据,2019年度,我国进口的焊接与切割设备金额高达71.91亿元人民币。因此,对于国内研发投入较高、技术领先的先进焊接设备制造企业而言,仍有较大的进口替代空间。
3、工业机器人快速发展已成为必然趋势,焊接机器人市场空间大
(1)全球工业机器人销量整体保持增长
2010年以来,随着工业机器人技术的不断进步,工业机器人规模化应用替代人工生产成为未来制造业的发展趋势,全球主要国家纷纷出台支持智能制造和工业机器人的相关政策。
受益于政策支持以及技术的快速发展,全球机器人市场快速爆发,2013年至2018年,工业机器人安装量的复合增长率为18.84%。
在2019年,由于中美贸易摩擦以及当时英国脱欧结果的不确定性,导致下游制造业观望情绪较浓,下游汽车、3C电子等行业投资力度有所放缓,2019年全球工业机器人安装量相比2018年有所下滑。
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