城地转债754887投资价值如何？
互联网2020-07-28 08:49:00 举报
城地转债，AA-级，发行规模12亿元，无担保，无网下，票面利率13.5%，目前转股价值为97.77元。
可转债发行基本情况
发行人：上海城地香江数据科技股份有限公司
发行规模：12.00亿
信用评级：AA-
票面利率：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.0%、第六年3.0%
有无网下：无
回售条件：有
有无强制赎回：有
债券期限：2020年7月28日到2020年7月27日
正股分析
城地股份目前市值100亿以上，公司之前是建筑行业的，后来收购了一家数据公司，切入互联网数据中心(IDC)领域。
因此，市场给公司的估值也发生了变化，这两年至少股价是涨的很不错的。
公司目前负债率为44.13%，有息负债13.48亿，货币资金+交易性金融资产+其他流动资产有6.7亿。
商誉14.6亿，收购的数据公司产生的，股权质押率为17.53%，实控人质押了所持股份的38.93%。
数据公司业绩承诺到2020年，按照A股的尿性，今年业绩应该会达标，明年就不知道了。
公司之前的现金流不太好，经常是处于流出状态，建筑行业的普遍现象。
分红也给的极低，目前融资了25.21亿，仅仅分了0.6亿。
公司目前的滚动市盈率为28.3倍，在数据行业中看起来不算太高。
到时候可转债上市，给的溢价率应该会比较高，平价状态下，估计会有15%的溢价率。
申购建议
公司属于建筑服务业，在2019年之前，公司净利润增速缓慢，2019年业务突然爆发。不知道公司业绩增长能否持续，因为如果按照2018年净利润7200万元计算的话，公司市盈率高达百倍。结合当前市场行情综合来看，转债上市破发概率较小，给予其推荐申购建议。
