兴森转债072436申购价值如何？

兴森转债今日申购，AA级，发行规模2.69亿元，无担保，无网下，票面利率13.3%，目前转股价值99.01元。

发行条款

1.债券评级：AA，无担保，深圳民营企业(不错)

2.发行规模：2.69亿(规模迷你)

3.票面利率：0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，2.0%(利率低)

4.股价下调：30~20~70%(条件严苛)

5.强制赎回：30~20~130%(条件严苛)

6.有条件回售：1~30~60%(条件严苛)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：99.01

9.配售代码：082436，每股配售0.1807元可转债

10.中签率：单账户顶格申购约中0.02签

11.价格：预估约120

正股基本面：公司质地一般，估值偏高

公司信息——助力电子科技创新的硬件方案提供商

深圳市兴森快捷电路科技股份有限公司助力电子科技持续创新,为成为世界一流的硬件方案提供商而不断前行。兴森科技成立于1999年,为深交所上市企业,公司总部设在中国深圳,并在广州、江苏宜兴及英国建立了生产运营基地;公司已在北京、上海、武汉、成都、西安设立了分公司,在香港、美国成立了子公司,目前海内外已建立数十个客户服务中心,形成了全球化的营销和技术服务网络,为全球四千多家客户提供优质服务。

兴森科技未来的目标是在PCB样板及多品种小批量领域建立起全球规模巨大的快速制造平台;提供先进IC载板产品的快速打样、量产制造服务及IC产业链配套技术服务;并将构建开放式技术服务平台,打造业内资深的技术顾问专家团队,形成电子硬件设计领域通用核心技术的综合解决方案能力,结合配套的多品种快速贴装服务能力,为客户提供个性化的一站式服务。

风险提示

1)宏观经济波动的风险

2)PCB市场竞争加剧的风险国内PCB市场高度分散，产业集中度低，单一企业市场份额较小。最近几年，国内PCB小批量企业逐渐发展壮大，产能也迅速扩张，亦开始不断抢夺样板和快件订单，因此，未来几年，公司PCB业务将面临市场竞争加剧的风险。报告期，PCB样板、小批量板为公司第一大收入来源，占主营业务收入的比例平均为81.32%。若未来行业竞争加剧导致产品价格下滑，而公司未能持续提高技术水平、生产管理、产品质量以应对市场竞争，则存在盈利下滑的风险。

3)原材料价格波动风险公司原材料占主营业务成本的比例较高，报告期平均约为63.02%。公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、半固化片、金盐、化学药水、铜箔、铜球等，上述主要原材料价格受国际市场铜、黄金、石油等大宗商品的影响较大。若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移或技术创新等方式应对价格上涨的压力，将会对公司的盈利水平产生不利影响。