淳中转债754516申购价值一览
互联网2020-07-21 11:30:51 举报
淳中转债今日申购，本次募集资金3亿元，转债评级A+，转股价值99.62，溢价率0.38%，转债条款比较常规，一季度受疫情影响较大，目前股价有所回升，可以顶格申购。
转债信息
评级：A+评级，可转债评级越高越好。
发行规模：3亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。
回售条款：有
下调转股价：15/30，85%，条件较严苛。
转股价值：
淳中科技今日收盘价39.22，转股价39.37，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/39.37*39.22=99.62，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。
到期价值(保本线)：
到期价值=票面利率+赎回价=0.5+0.7+1.2+1.8+2.2+115=121.4，票面利息一般。
纯债价值(最底线)：
121.4/(1.04^6)=95.94元，傻馒按照银行定期存款4%为折现率进行计算，此计算未考虑每年发息的折现，前期利息低对结果影响小，仅用于个人参考指标。
如按中债企业债测算A+级别6年期即期收益率9.2057%，纯债价值简化计算72.1，纯债价值低。
公司简介：
淳中科技属于计算机设备业，公司主要产品包括图像处理设备、矩阵切换设备以及数字视频综合平台等，是显示控制系统设备及解决方案提供商，拥有针对不同行业不同需求提供成熟的行业解决方案能力。
公司成立于2011年，上市时间2018年2月。目前公司市值52.28亿，有息负债率0.00%，当前市盈率PE53.288，市净率PB6.204。
受到外部经济环境对项目招投标、合同签署及项目实施等负面影响所致，2020年第一季度公司营业收入同比下降28.39%，归属上司公司股东的净利润同比下87.35%。
主要风险：
1、公司关键芯片主要为进口产品，若市场环境恶化，将产生较大不利影响。
2、应收账款主要系应收集成商客户欠款，随着业务规模扩大，款项呈增长趋势。
3、需关注公司可能面对的技术创新风险。
申购分析
当前溢价率：0.38%。
发债公司「淳中科技」，主营业务为显示控制产品。
质地不错，疫情期间打造了甘肃省应急指挥中心的标杆项目，5G超高清视频
加速落地，公司在4K/8K技术上皆有储备。
公募基金持股比例8.86%，保险持股比例1.7%。
综合，建议申购。
