工程承建商盈汇控股三闯港股IPO：前5大客户贡献超9成收益

拟在港股上市公司盈汇企业控股有限公司(简称：盈汇控股)第三次向港交所递交上市申请，GrandeCapitalLimited为其独家保荐人。

盈汇控股为香港一间专门从事修葺、保养、改建及加建工程的承建商。于往绩记录期间，该公司承接修葺及保养服务，涉及维护、修复及改善现有楼宇及设施，包括屋顶翻新、外墙及内墙翻新、地板翻新及重铺、剥落修理、棚架、门窗修理及更换、抹灰、涂漆、防火装置系统改善、管道和排水工程的服务，同时公司也提供额外的辅助服务，例如楼宇布局及结构工程的改建及加建工程、新结构工程的设计及现有建筑物的结构适当性检查以及现有房屋的室内装饰工程。

于往绩记录期间，公司大部分的项目均以项目为单位，而部分项目则基于固定期合约。根据基于项目的合约，公司于往绩记录期间已完成59宗项目，其原合约金额总计约12.91亿港元。

盈汇控股的收益主要来自公司在香港提供RMAA工程服务。公司的收益按服务类别(修葺及保养工程或混合)、项目角色及合约性质(主要承建商或分包商;基于项目或基于固定期合约)、楼宇类型(住宅、商业及工业或机构组织)、所确认收入范围的项目数目的细目。

招股书显示，2017-2019财年及截至2020年4月30日止四个月，盈汇控股收益分别为2.31亿港元、3.02亿港元、3.34亿港元及6010.6万港元;同期，该公司年内溢利及全面收入总额为1834.2万港元、4317.6万港元、2964.4万港元及482.8万港元。

需要注意的是，于往绩记录期间直至最后可行日期，盈汇控股已卷入多项法律诉讼、申索及争议，其性质通常包括(i)分包商雇员的工资申索及(ii)分包商雇员向该公司提起的雇员补偿申索及人身伤害申索，而该公司于案件中以总承建商或其他分包商的身份作为被吿。公司于最后可行日期涉及部分诉讼及申索，其中包括：(i)人身伤害申索;(ii)一宗侵权诉讼;及(iii)一宗作为原吿的疏忽及合约申索。

此外，公司收益过度依赖大客户。于往绩记录期间，盈汇控股的很大一部分收益来自于有限数目的客户。2016财年、2017财年、2018财年、2019财年及截至2020年4月30日止四个月，公司的五大客户分别占公司总收益的约76.8%，82.5%、84.4%、82.9%及92.3%。

其中，盈汇控股最大的客户于2016财年、2017财年、2018财年、2019财年及截至2020年4月30日止四个月分别占公司总收益的约22.6%、41.9%、52.4%、24.2%及33.5%。倘若来自于主要客户的收益显著减少，将会对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。