互联网2020-06-15 11:16:39 举报
比音转债,债项评级AA,股转价14.9,截止至6月13日,正股价格15.07元,股转价值为101.14,股转价值较高。
转债条款
1、评级:AA
2、规模:6.89亿(规模小)
3、无担保
4、利率:第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年:1.5%;第五年1.8%,第六年12%(含最后一年2.0%),总计17.3(票息一般)
5、下修条款:15/30~85%(一般)
6、强制赎回:15/30~130%(一般)
7、有条件回售:2~30~70%(一般)
8、申购代码:072832
9、配售代码:082832每股配售1.3147元面值转债
10、当前转股价值:101.14
11、行业对标:海澜之家
正股质地
比音对应的正股是比音勒芬,2016年深交所上市,主要从事高尔夫服饰的研发设计、品牌推广、营销网络建设及供应链管理,是高尔夫服饰细分领域的龙头。
公司的策略主要是两个:一是高端化,无论是主打高尔夫服饰的比音勒芬品牌,还是2018年刚刚创立的主打度假旅游服饰的威尼斯狂欢节品牌,瞄准的客户都是中高收入人群。试想一下,能打高尔夫、能度假旅游的都是些什么人?像刷子这样钱包整日瘪瘪的肯定不行。二是细分化,无论是高尔夫服饰还是度假旅游服饰,都比较垂直,公司面向的不是全部人群,而是特定的细分人群。
值得一提的是,公司今年与腾讯智慧零售签署战略合作协议,打算发力数字化智慧零售。
业绩方面,2019年营收18.3亿,同比增长23.7%;净利润4.1亿,同比增长39.1%。今年一季度,营收同比下滑22.3%;净利润同比下滑25.3%,这是公司近几年来首次业绩下滑。
公司存在的问题有:存货规模较大,账面价值约占总资产的27%。
申购建议
正股方面,在大伙的印象中,近年来服装行业应该是比较“苦逼”的行业,是一个充分竞争的行业,行业集中度相当分散。但是,本公司的财报显示的,倒是相当好的光景ROE连续多年领先同行,这是什么原因呢?是真的挺赚钱,还是公司施展财技的结果?没有深研,不清楚,有兴趣的朋友可以继续深挖。