光大证券股票可以长期持有吗？后市投资价值前景如何？
胡V看市场2022-06-08 16:55:39 举报
光大证券（601788）还有潜力和成长空间吗？这支股票好不好？2022券商评级内容摘要如下：业务结构整体优化，盈利稳定性预将提升，维持增持评级。考虑到年初至今权益市场震荡下行，从而下调22-23年盈利预期，并新增24年盈利预期。预计22-24年归母利润43、47、52亿（原预期22-23年50、55亿），同比+23.9%、+7.9%、+12.4%，对应22年动态PE13.2倍，动态PB1.02倍。
风险提示：1、若流动性大幅收紧，则影响市场成交量，从而影响经纪等业务业绩；2、注册制革新不及预期，IPO放缓。
轻资本业务贡献收入占比超6成，财富管理表现相对更优。业绩构成看，2021年证券主营收入118亿（不含商贸及汇兑损益等），同比减少3%；轻资本收入占比66%（经纪37%、投行15%、资管13%），重资本收入占比34%（利息净收入21%；投资类收入12%；长股投1%），经纪、投行、资管、利息净收入、投资收入分别同比+19%、-11%、+7%、+7%、-36%。业绩归因看，经纪、利息净收入正向拉动证券主营收入增速分别为5.7pct、3.2pct，财富管理正向拉动业绩。
机构佣金及代销占比提升，券结产品业内领先。2021年末公司客户总数达481万户，同比增长17%，客户总资产1.43万亿，同比增长23.3%。2021年公司销售金融产品474亿，同比增21%，实现代销收入8.2亿，同比增长23.5%，占经纪收入比重增2pct至22%；机构交易佣金7.26亿，同比增长28%，占经纪收入比重增2pct至19%。公司抢先布局公募券结产品赛道，截至21年底已累计发行公募券商结算产品13只，发行规模154亿。
