2022年下半年长安汽车目标价是多少？000625股票估值多少？

微聊财经圈2022-05-06 15:26:54 举报

长安汽车（000625）前景如何？今日券商研报内容摘要如下：当前A/B股股价对应2022年8.9/2.7倍P/E，对应2023年9.8/2.9倍P/E。

维持跑赢行业评级不变。维持2022/23年盈利预期不变。维持A/B股目标价16元/4.5港币不变，分别对应2022年12/3倍P/E，2023年14/3倍P/E。

风险：行业需求反弹不及预期，新车型表现不及预期。

公司1Q22业绩，自主产品结构向好及降本增效推动，带动盈利大幅超出市场预期。当前市场对公司自主品牌盈利释放存在担忧，同时对公司新能源全新品牌车型发力存在预期差。看好自主高盈利持续性，同时看好以C385和阿维塔11为代表的全新车型发力，共同带动自主新能源销量高增以及品牌向上。

第三次创新创业成果显著，自主销量高质量增长，高盈利初步兑现。2017年以来公司推动第三次创新创业，从热销车型CS75PLUS到产品矩阵多点开花，2021年长安乘用车销量达到120万辆，市场份额不断提升。兑现到盈利端，2021年季度盈利高点与1Q22存在较大差距，如何理解1Q22自主高盈利：我们看到伴随自主乘用车车型推陈出新、老化产品退出，公司产品结构向好、均价持续提升；此外，公司持续推动采购降本，效果集中在3/4季度体现，整体带动毛利率保持逐季提升态势，在2-4Q21已达17-19%的高水平；而复盘1-4Q21，高费用（包括大额积分支出）/高计提等多因素压低利润，1Q22在规模效应、费用常态化带动下，高盈利得以兑现。