盛泰集团股票业绩还会涨吗?后期还有潜力吗?

大周先生看股2022-04-21 16:38:33 举报

盛泰集团还有成长空间吗?2022年4月19日券商评级内容摘要如下:预计盛泰集团2022-2023年营业收入分别为62.0、73.7亿元,同比增长20.2%、18.9%;归母净利润分别为3.6、4.4亿元(前次预期为3.6、4.4亿元,尽管国内存在疫情扰动,但公司客户全球布局,抗风险能力强,针织业务开拓迅速,因此维持2022-2023年预期),同比增长24.8%、21.9%,对应最新估值16.4x、13.5x,维持“增持”评级。

风险提示:疫情干扰超出预期、国内客户订单不及预期、原材料价格波动、产能建设不及预期。

海外疫情影响减弱、公司募投产能逐步释放,以及原材料、运费增速放缓,公司22Q1收入、业绩同比+30.5%、43.4%。收入端,公司海外订单情况良好,运输趋于正常,且扩产项目陆续释放产能,产能利用率同比有所回升;盈利端,原材料涨价幅度有所放缓、销售运费得到控制,且公司与客户调价传导。公司单季度毛利率为17.7%/-1.4pct,环比Q4提升1.8pct;期间费用率为10.4%/-1.1pct,其中销售、管理、研发、财务费用率为2.7%/-0.3pct、4.5%/-0.4pct、1.1%/-0.4pct、2.1%/+0.1pct;归母净利率为4.5%/+0.4pct。

2021年收入符合预期,海外疫情、原材料价格、海运费上涨影响盈利。2021年,公司收入、业绩增速为9.7%、-0.6%,扣非后归母净利润增速-34.1%,扣非后业绩大幅下滑主要由于原材料大幅涨价,且海外受疫情、海运不畅等,公司通过空运等方式确保准时交付,额外产生超过8000万元运费。公司毛利率为15.9%/-4.1pct,其中针织成衣毛利率为16.4%/-6.5pct,梭织成衣毛利率为16.0%/-2.0pct,针织面料毛利率为10.8%/-8.6pct,梭织面料毛利率为17.4%/-8.7pct,纱线毛利率为13.7%/+6.0pct;期间费用率为11.1%/-1.1pct,其中销售、管理、研发、财务费用率为3.0%/-0.2pct、4.9%/-0.9pct、1.4%/+0.2pct、1.9%/-0.2pct,归母净利率为5.6%/-0.6pct,扣非后归母净利率为3.1%/-2.0pct。

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