拉卡拉2021/2022年目标价多少？未来走势还有行情吗？
互联网2021-11-26 15:14:49 举报
券商10月26日评级内容摘要：略微下调公司全年营收和利润预测，预计2021-2023年公司营业收入为66.28/78.42/88.49亿元，对应增速分别为19.2%/18.3%/12.8%，归母净利润10.60/12.55/14.16亿元，对应增速分别为12.9%/22.0%/16.3%。按照23倍PE给予目标价30.49元。
风险提示：商户覆盖增速不及预期；宏观经济波动；政策风险。
新品投放叠加数字人民币布局，带动商户数量和交易规模高速增长。公司前三季度支付业务收入同比增长26%至43.94亿元，累计服务商户突破2700万，交易金额增长29%至3.85万亿。交易笔数增长28%至74亿笔，高于行业平均水平，主要源于公司继续加大力度投放终端，新增与小米等手机厂商合作推广手机POS，累计服务30万商户，交易金额100亿；结构上，扫码支付金额占比提升至19%，来源于数字人民币的拉动效应。支付作为消费的基础设施，与消费经济相关，根据国家统计局数据，线下消费后市有望回暖，社零总额9月同比增长4.4％，呈现小幅回升态势。伴随消费环境回暖，公司业绩预计将继续维持稳健增长。
毛利、净利保持稳定，前三季度毛利率35.0%，净利率17.3%，与上半年基本持平。具体来看，支付业务前三季度毛利30.0%，商户科技服务90.9%，相比去年同期，支付毛利率略有下滑，但科技服务毛利率有所提升。今年来拉卡拉在数字人民币、跨境支付以及商户服务方面的广泛布局，使得营业成本有所提升，但随着B端场景的不断拓展、业务边界拓宽，商户粘性逐步增强，前三季度销售费用率延续下滑趋势，相比20年同期下降3.6个pct至7.7%，拓客效率和边际成本继续摊薄。由于行业竞争格局优化，商户赋能维度增加，公司变现能力有望进一步提高。
