广发证券未来市值估值多少？对应股价目标价多少钱？
互联网2021-11-11 16:26:40 举报
券商最新评级：预测2021-2023年BVPS为13.83/14.96/16.25元。采用SOTP分部估值：1）大资管用可比公司PE估值，高成长性给予20%估值溢价对应30xPE，对应932亿元；2）其他分部按1xPB估值作为保底，对应1054亿元。合并价值1986亿元，维持目标价26.06元，维持买入评级。
风险提示
政策出台对行业的影响超预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响
ROE保持行业前列，资管收入占比大幅提升。1）公司21年前三季实现营业收入268.71亿元，同比+25.49%，实现归母净利润86.41亿元，同比+6.15%。
2）公司前三季实现年化ROE11.39%，保持行业前列。截至21Q3，公司权益乘数较年初提升0.08至3.69。3）资管、经纪、自营、利息、投行净业务收入占比（剔除其他业务）分别为33%、27%、23%、16%、2%。
大资管业务一枝独秀同增56%，市场高活跃度助推经纪两融双双增长。1）受益于公司控股子公司广发基金的持续业绩增量，公司21年前三季实现资管收入73.51亿元，同比大幅+56%，成为行业为数不多的资管板块贡献最多收入的券商之一；此外，另一参股公司易方达基金助其实现直投收入9.38亿元，同比增长136%，公募“双子星”持续成为公司的业绩保障与金字招牌。2）受益于A股市场“万亿”成交额的常态化，前三季公司实现经纪收入60.09亿元，同比+20%。3）截至21Q3公司融出资金969亿元，较年初进一步增加12.42%。受益于此，前三季公司实现利息净收入36.89亿元，同比+21%。
