百亚股份股票得到机构的增持评级
新浪2021-10-19 11:42:22 举报
百亚股份股票得到机构的增持评级，下文就随小编来简单的了解一下吧。
公司坚定走中高端自主品牌发展道路，深化全渠道营销网络布局，有望从川渝市场走向全国。我们预期公司2021-2023年销售收入为15.0、18.4、22.3亿元，同比增长20.2%、22.5%、21.1%，实现归母净利润2.3、2.8、3.4亿元（预期公司将加大费用投放，下调盈利预测，前次预测为2.5、3.2、3.9亿元），同比增长24.6%、23.
6%、21.6%，EPS为0.53、0.66、0.80元，维持“增持”评级。
事件：百亚股份发布2021年第三季度报告。公司2021年前三季度实现营收10.84亿元，同比增长19.6%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长33.3%；实现扣非净利润1.
60亿元，同比增长23.8%。单季度看，21Q3实现营收3.23亿元，同比增长7.8%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长1.1%；实现扣非净利润0.37亿元，同比下降9.7%。
高基数及费用投放影响，21Q3表观收入增速放缓。2020年受疫情影响，公司营销及运营节奏被打乱，20Q3高基数。2021年行业季节性恢复常态，三季度为传统淡季，去年高基数导致收入表观增速放缓，与2019年相比，21Q1/Q2/Q3收入分别增长22.4%/46.
2%/31.1%。另一方面，公司淡季加大费用投放，部分促销费用冲抵收入，导致Q3净收入增速放缓。
产品结构优化带动盈利能力上行，淡季加大费用投放蓄力成长。1）盈利能力方面，21Q1-3公司实现毛利率45.21%（+1.89pct.），归母净利率16.00%（+1.65pct.），其中21Q3单季度毛利率44.17%（+0.62pct.），归母净利率12.78%（-0.85pct.），原材料成本上升对于公司毛利率的影响有限，中高端品类销售占比提升带动盈利能力逆势上行。
2）期间费用方面，Q3单季度销售费用率20.78%（+4.09pct.），主要系广告宣传等费用同比增加;管理费用率5.79%（-1.27pct.）;研发费用率3.51%（+0.28pct.）;财务费用率-0.20%（+0.01pct.）。
