可转债套利策略有哪些 可转债套利策略讲解
互联网2020-02-12 20:41:47 举报
可转债全称可转换公司债券，在一定条件下转换成发行公司股票的债券。下面小编来给大家介绍一下可转债套利策略。
1.非转股期套利模型
操作规则，如果在非转股期的T日，套利空间大于目标阀值，则可以买入可转债，同时融券卖出标的股票。
由于此时操作处于可转债非转股期内，即可转债发行半年或者一年之内。因此此时有两种方式了结可转债头寸：
策略一：持有可转债直到转股期，在进入转股期的首日进行转股操作，并在次日将转股获得股票用于偿还“套利时融券卖出的股票”，则套利结束，此时套利收益为：
套利收益率=套利空间-交易费用-融券费用
其中套利空间为每股转换溢价率。
策略二：在到达转股期之前，如果转换价值和转债价格的的差值变为0或者负值，则卖出可转债，同时买入标的股票用于偿还“融券卖出标的股票”，则可以了结获利，此时套利收益为：
套利收益率=转债获利(亏损)+融券亏损(获利)-交易费用-融券费用
由于融券的时间成本很高，所以在非转股期进行套利的成本较高，实际操作中只有可转债价格很低估较多时方可使用。然而当可转债低估较多，例如，转债价格低于票面价格时，而且转股价格非深度价外，简单持有转债等待转债的期权价值部分体现也是一种投资策略。
