美元下跌情况下 全球资产配置将如何？
互联网2020-08-17 10:07:39 举报
今年，新兴市场货币更是犹如拉开货币贬值竞赛，其中巴西雷亚尔贬值将近50%，南非兰特贬值40%以上，墨西哥比索、俄罗斯卢布贬值30%以上。
但6月以后，因为美联储开启无限量货币宽松，全球美元流动性紧张局面有所缓解，而美国疫情持续恶化导致美国经济的下坠，叠加美国黑人事件持续发酵，与此同时，欧盟委员会通过7500亿欧元的抗疫复苏法案，并酝酿未来7年总值1.1万亿欧元的欧盟预算及抗疫复苏基金，使得欧元兑美元汇率开始爬升，英镑兑美元汇率也因英国经济出现复苏信号而走强。
于是，美元开启下跌通道。数据显示，7月美元指数对比年初下跌4.1%，相比3月的最高位已下跌约10%。
作为综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的重要指标，美元指数(93.0435,-0.0221,-0.02%)随着美国经济基本面、国际收支及货币政策等因素的相对变化呈现周期性的波动。历史上每一轮大的美元周期都对应着全球产业迁移和资本趋势性流动，进而对全球资产配置产生深远影响。
美元指数在今年3月底美联储开启无限量化宽松后从103逐步跌至93附近。我们认为，即便短期美元指数在新一轮财政刺激下有所反弹，其中长期下行周期大概率已开启。一方面，美国疫情防控形势仍不容乐观，对中期美国经济复苏造成较大负面影响，使得美联储将在较长期间内维持流动性的极度宽松，甚至不排除引入收益率曲线管理。而欧洲疫情防控优于美国，且伴随复苏基金的推出，欧盟一体化加速将带来欧元(1.1847,0.0007,0.06%)竞争力增强，从而持续压制美元走势。另一方面，逆全球化的趋势未来可能削弱美元的实际需求。
因此，从中长期的跨境资金流动方向来看，美元可能从美国市场持续外溢，并在全球其他领域寻找更具性价比的权益投资标的。
