今日发债申购一览：精研转债370709打新价值如何？
互联网2020-12-03 11:32:03 举报
精研转债今日申购，目前转股价值97.87，评级AA-/规模5.7亿。
发行条款
利息和赎回价：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%。
赎回价：115元。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。
正股分析
精研转债对应正股为精研科技（300709），公司主要为智能手机、可穿戴设备、笔记本及平板电脑等消费电子领域和汽车领域提供定制化MIM核心零部件。产品已经应用于苹果（Apple）、OPPO、步步高（vivo）、三星（SAMSUNG）、小米、fitbit、谷歌（Google）等国内外知名消费电子品牌和长城、本田、上汽通用等国内外知名汽车品牌。
MIM（MetalinjectionMolding），金属粉末注射成型的简称，它是先将所选粉末与粘结剂进行混合，然后将混合料进行制粒再注射成所需要的形状。华为和三星的折叠屏手机，OPPO和VIVO的可升降摄像头，均采用了MIM技术。
2015年至2019年，公司营收规模从4.54亿元增长至14.73亿元，过去五年的净利润分别为1.2亿元、1.62亿元、1.55亿元、3700万元和1.71亿元。2018年的净利润骤减，主要是受制于大客户fitbit的影响，随着切换客户，公司的净利润于2019年冲上历史巅峰。（让人又爱又恨的前五大客户）
公司的资产负债率控制在可接受范围内，2020年三季报为39.71%，低于44.27%的行业均值。流动比率和速动比率的数值都非常优秀，公司的偿债能力没有问题。
从财报指标来看，公司的经营活动现金流净额每年均为正值，同时还筹资进行积极扩张，至于结果如何，还需做进一步观察。
申购建议
精研转债发行规模5.7亿元，债项评级为AA-，转股价64.28;转股价值：96.33元。参考同行业转债，上市价格在120-125的区间，中枢为122元。建议投资者积极参与。
