杭氧转债072430投资价值如何？

2022年5月19日杭氧转债发行，积极参与申购。

转债信息

利息和赎回价：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，赎回价：108元。偏低。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司简介

杭氧集团股份有限公司，空分设备和低温石化装备供应商。杭氧是国内第一台空分设备的制造者，大型、特大型空分设备产量和销量全球第一，神华宁煤十万等级空分设备被誉为“大国重器”;乙烯冷箱等低温石化产品国内市场占有率第一，“复杂原料百万吨级乙烯成套技术研发及工业应用”项目获得我国科技进步奖一等奖。

目前已在全国范围内投资设立48家专业气体公司，总制氧能力超250万Nm3/h。供气模式以管道气、现场制气、小储宝及液体零售为主体，兼营氖氦氪氙稀有气体、超高纯气体、电子大宗气、高端医疗气、食品保鲜气等。

2017-2021年各项指标（亿）：营收：64.52-79.01-81.87-100.2-118.8;归母：3.607-7.409-6.353-8.432-11.94;扣非：3.012-7.034-5.730-7.886-11.52;ROE：9.13%-14.93%-11.46%-14.02%-17.46%。

2021营收中，气体行业66.16亿，制造业48.27亿，其他（补充）2.25亿，工程总包2.121亿。

申购建议

杭氧股份主营产品是空分设备与各种气体两大业务。从空分设备来看，公司现阶段增长是放缓的，主要是产能受限，未来可能会通过扩大产能来实现较好的增长;而气体业务进行积极扩充产能，规模不断扩大，未来有望带动业绩持续增长。给予杭氧转债三星评级。