艾迪转债754638申购价值一览

艾迪转债，AA-评级，当前转股价值：101.42;发行规模：10亿;正股艾迪精密-603638。

转债信息

当前债底估值为82.43元，YTM为3.18%。艾迪转债存续期为6年，中证鹏元评级为AA-/AA-，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、2.00%、3.00%，公司到期赎回价格为票面面值的115%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率6.6219%（2022/4/13）计算，纯债价值为82.43元，纯债对应的YTM为3.18%，债底保护一般。

当前转换平价为99.00元，平价溢价率为1.01%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即6月（2022年10月21日至2028年04月14日）。初始转股价23.96元/股，正股艾迪精密4月13日的收盘价为23.72元，对应的转换平价为99.00元，平价溢价率为1.01%。

转债条款中规中矩。下修条款为“15/30、85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。

总股本稀释率为4.73%。按初始转股价23.96元计算，转债发行10.00亿对总股本和流通盘的稀释率均为4.73%，对股本有一定的摊薄压力。

正股基本面行情

（一）、公司主营业务及所处行业上下游情况

公司主要从事液压技术的研究和液压产品的开发、生产和销售。主要产品包括液压破拆属具和液压件等液压产品，广泛应用于建筑、矿山开采、冶金、公路、铁路等领域。

公司所处的是液压产品制造业，上游行业主要是钢材等原材料及零部件供应行业，钢材及零部件的价格波动对液压产品成本影响较大，此外原材料的质量、零部件制造技术、工艺水平和生产能力对公司所处行业亦有一定影响。近年钢材价格指数呈现上升趋势。

公司目前主要产品下游为包括工程、冶金、矿山机械在内的装备制造业。具体包括挖掘机、起重机等，宏观经济和基础设施建设、矿产资源开采冶炼和建筑业开发规模对相关装备制造业产生影响，进而影响液压产品的市场需求。随着我国宏观经济平稳快速发展，城镇化进程不断前进，基础设施建设陆续实施，将对机械设备产生巨大的市场需求，从而带动液压产品的市场需求。

（二）、公司经营情况

公司近年来营业收入保持高速增长。2018年至2021年前三季度公司实现营业收入分别为10.21亿元、14.42亿元、22.56亿元和21.24亿元，同比增速分别为59.15%、41.33%、56.38%和32.11%。

近年公司营业收入快速增长的主要原因如下：①破碎锤产品方面，下游工程机械行业更新换代，市场需求快速增长，同时与主机厂客户建立了稳定的长期合作关系，对主机厂客户的销售快速增加;②液压件产品方面：主机厂客户在成本压力和寻求供应链安全的推动下，主动加快上游液压零部件国产化进程，促进我国液压件行业快速发展，同时公司2018年新液压马达生产车间开始投产，2019年快速释放，大幅提升了液压马达产品收入。