科伦转债072422值得申购吗？

科伦转债总规模30亿元，评级AA+，转股价值102.92元。

可转债基本信息

转债：科伦转债（债券代码：127058）

正股：科伦药业（股票代码：002422）

申购代码：072422（科伦发债）

配售代码：082422（科伦配债）

配售信息：每股配售2.1332元可转债，大概469股可配售10张可转债

行业：化学制药

行业公司：恒瑞医药、复星医药

信用等级：AA+

募资总额：30.00亿元

可转债用途：①创新制剂生产线及配套建设项目②大输液和小水针产业结构升级建设项目③NDDS及抗肿瘤制剂产业化建设项目④数字化建设项目⑤补充营运资金项目

申购日期：2022-3-18（星期五）

转股价：17.11元/股

公司基本面

科伦药业属于输液龙头企业，目前主要有三大业务板块，分别为输液板块、非输液制剂板块以及抗生素中间体板块。公司持续研究开发生物大分子药物、创新小分子药物，以及改良创新和高技术壁垒的仿制药。

公司2021年业绩预告：营业收入172.29亿元，同比增长4.64%，归母净利润10.96亿元，同比增长32.16%。2021年前三季度营业收入126.86亿元，同比增长8.77%，归母净利润8.48亿元，同比增长69.16%。公司的营业收入和毛利率同比增加，规模也在不断扩大，有望进一步扩大利润空间。公司属于化学制药行业，有幽门螺旋杆菌概念、新冠治疗概念、分拆上市概念等多种概念，基本面良好，质地不错，目前处于历史估值低位。

【机会点行情】

1、季度业绩大幅增长。2021年3季度利润同比出现大幅增长，增长率达69.2%，公司近期经营业绩向好。

2、资金流入明显。资金面上看，3月17日资金流入放量明显，净流入量达33511.3万，且所在化学制药板块的资金流入也出现加速。

3、股价相对低估，投资性价比高。该股当前市盈率为22.19倍，明显低于化学制药行业平均水平（36.38倍），且该市盈率目前处于近3年低位区间，说明股价被相对低估，后市或打开估值修复空间。

4、具有行业竞争优势。该公司在化学制剂行业中，营业收入居于上游水平，具有竞争优势。

【风险点行情】

1、KDJ走势较差。KDJ走势较差，后市看空。

2、均线呈现空头排列。均线（5-10-20-60-120）空头排列，下跌趋势明显。

申购建议

科伦药业价格在17.5元左右，处于近两年的低位;对应PE为22.8倍，对应PB为1.8倍，均位于近两年的低位，股价的安全边际较好。发行人评级AA+，估算债底价值约90.3元，债底保护较好;转股价值约102.3元，建议积极申购。