新股东芯股份787110投资价值行情

东芯股份申购价格：30.18元，募集资金：33.37亿，发行市盈率：760.38倍，行业市盈率：49.16倍。

公司简介

发行人聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，是中国大陆少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案的公司，并能为优质客户提供芯片定制开发服务。凭借强大的研发设计能力和自主清晰的知识产权，公司搭建了稳定可靠的供应链体系，设计研发的24nmNAND、48nmNOR均为我国领先的闪存芯片工艺制程，已达到可量产水平，实现了国内闪存芯片的技术突破。公司立足中国、面向全球，深耕全球最大的存储芯片应用市场。经过多年的经验积累和技术升级，公司打造了以低功耗、高可靠性为特点的多品类存储芯片产品，凭借在工艺制程及性能等方面出色的表现，公司产品不仅在高通、博通、联发科、紫光展锐、中兴微、瑞芯微、北京君正、恒玄科技等多家知名平台厂商获得认证，同时已进入三星电子、海康威视、歌尔股份、传音控股、惠尔丰等国内外知名客户的供应链体系，被广泛应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等终端产品。

行业和竞争：

（一）集成电路产品主要分为四类，分别为存储芯片、逻辑芯片、模拟芯片以及微处理器芯片。根据世界半导体贸易统计协会数据，2019年存储芯片的市场规模继续领跑，行业销售额占集成电路整体销售规模比达到31.93%，与逻辑芯片并列市场第一。根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）统计，全球集成电路行业市场规模由2013年的2，518亿美元增长至2018年的3，933亿美元，复合年均增长率达9.33%。受国际贸易摩擦冲击的影响，2019年度全球集成电路产业总收入为3，304亿美元，较2019年度下降16.0%。随着下游应用的兴起和持续发展，预计2020年全球集成电路产业市场规模有望重回增长。未来，随着电子产品在人类生活的更广泛普及以及5G通讯、物联网和人工智能等新兴产业的革命，集成电路行业将迎来下一轮的迅速发展。存储芯片是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。根据WSTS统计，2019年全球集成电路市场规模为3，304亿美元，2018年全球存储器芯片市场规模为1，580亿美元，同比增长27.4%，2019年受贸易摩擦和价格下降影响，全球存储芯片市场下降14.1%至1，356亿美元。未来，随着5G通讯、物联网、大数据等领域的发展，其在整个产业链中扮演的角色将更加重要。

我国在集成电路行业发展较晚，20世纪中国集成电路行业仍处于技术引进及产业建设的探索阶段。进入本世纪，伴随着下游电子信息产业持续高速发展，在国家的支持下，特别是国家科技重大专项的实施，我国集成电路产业实现了快速发展。2009年至2019年中国集成电路市场规模从410亿美元增长至1，250亿美元，复合年均增长率达11.79%。我国集成电路市场已成为全球半导体市场中必不可少的重要组成部分。在市场拉动支持的大背景下，近年来中国本土集成电路产业化快速发展。中国大陆集成电路产量从2009年的42亿美元增长至2019年的195亿美元，复合年均增长率达16.59%。

在国内市场，随着中国在电子制造领域水平的不断提升，国内存储芯片产品的需求量逐步攀升，根据世界半导体贸易统计协会数据，2018年我国存储芯片市场规模为5，775亿元，同比增长34.18%，预计2023年国内存储芯片市场规模将达6，492亿元，未来发展发展空间广阔。然而中国存储芯片的自给率仅15.70%，比整体集成电路的自给率更低，令中国存储芯片自主可控的需求更为迫切。

（二）根据Gartner数据统计，2019年SLCNAND全球市场规模达到16.71亿美元，预计在原有刚性需求的支撑和下游不断出现的新兴应用领域的影响下，2019年至2024年SLCNAND全球市场份额预计复合增长率将达到6%，国外行业龙头三星电子、铠侠和台湾IDM模式厂商华邦电子、旺宏电子占据了较高的市场份额，公司主要竞争对手包括兆易创新、芯天下、复旦微等。由于近年来DRAM、NANDFlash需求爆发，国际存储器龙头陆续将产能转出中小容量NORFlash市场，聚焦于高毛利的大容量NORFlash，或转向DRAM和NANDFlash业务。存储芯片是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。根据ICInsights统计推算，2019年存储芯片市场规模约为1，150亿美元，其中国外厂商凭借先发优势以及在终端市场的品牌优势，占据了大部分的市场份额，行业头部厂商三星电子、美光科技、海力士、铠侠、西部数据等已经在各自专注的大容量存储产品领域形成了寡头垄断的竞争格局。

根据中国产业信息网数据统计，2019年NORFlash全球市场规模大约为27.64亿美元，公司NOR系列产品当年实现销售1.66亿元人民币，因此可测算公司产品的市场占比约为0.86%。

公司财务情况

2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为313，800.00万元、348，900.00万元、377，700.00万元、345，200.00万元，2017-2020年的年均复合增长率为2.41%;归母净利润分别为66，700.00万元、77，900.00万元、93，000.00万元、95，300.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为9.33%。

预测21年业绩：基于公司目前的订单情况、经营状况以及市场环境，公司预计2021年度营收入区间为110，000.00万元至115，000.00万元，同比增长40.25%-46.63%;归属于母公司股东的净利润区间为22，500.00万元至24，000.00万元;归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润区间为21，800.00万元至23，300.00万元。