鹤21转债754733打新价值行情
互联网2021-11-18 11:05:06 举报
鹤21转债，转股价值99.21元，到期赎回价112元，发行规模20.5亿。
转债基本信息
1、申购代码：754733（沪市）;
2、评级：AA（中等）;
3、规模：20.5亿（较大）;
4、转债占市值比重：7.49%（中等）;
5、转股价下修：30天/15天/80%（严格）;
6、强制赎回：30天/15天/130%（中规中矩）;
7、回售条款：2年/30天/70%（中规中矩）;
8、票面利率：0.3%，0.5%，1%，1.5%，1.8%，12%（含2%），共计：17.1%（中等）;
9、有无网下：无;
10、有无担保：无;
11、当前转股价值：约99.21元。
正股分析
特种纸是指具有某些特殊性能、适应某种特殊用途的纸，是造纸工业的高技术产品，一般是经过特殊的抄造工艺、或添加特殊的原料、或特殊的工序（涂布或复合或加工），生产出满足特定用途的纸张。木浆是生产特种纸的主要原材料，国内木浆产量不能满足造纸业产业的需求，需要从国外进口。特种纸涉及的下游产业众多，包括卷烟、家具、物流、食品、饮料、医疗用品、电子器材、服装、出版物等行业，与国民经济发展、城镇化进程以及国家产业政策密切相关。
国内多数特种纸生产厂商规模较小，产品同质化、附加值低、质量不稳定，因此在低档产品市场上形成简单的价格竞争格局;而高品质特种纸在国内只有少数具有规模的厂商进行生产。
仙鹤股份主营业务为特种纸产销，营收同比增速近几年持续走低，由2017年的38.7%降低到去年的6%，但今年三季报同比增速回升到30.7%。销售净利率近几年持续提升到20.7%;净资产收益率小幅提升到去年的13.4%;净利润同比增速，除2018年负增长26%外，近几年增速均在50%以上，今年三季报增速达到82%。公司资产负债率约32.5%，整体债务压力比较轻，应收款占总资产比重约12%，较前几年有所降低，存货占总资产比重约17%。大股东股权质押比例约30%。
申购建议
仙鹤转债于2020年1月9日上市交易，同年9月份退市，上市后9个月就实现了强赎退市，属于比较强势的转债。鹤21转债与仙鹤转债相比，除了发行规模扩大了以外其他条款基本一致。公司质地较好，风险点是近一年来公司股价涨幅较大，存在回调风险。总体来看，预计鹤21转债上市破发概率较小，建议申购。
