博杰转债072975申购价值一览
互联网2021-11-18 10:53:51 举报
博杰转债目前转股价值104.21，规模5.26亿/评级AA-。
转债条款
1、评级：AA-
2、规模：5.26亿（规模较小）
3、公司实控人提供保证担保
4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年1.6%;第五年2.5%;第六年15.0%（含最后一年3.0%），6年票息21.1%（票息很低）
5、下修条款：20/30~85%（较严苛）
6、强制赎回：15/30~130%（一般）
7、有条件回售：1~30~70%（严苛）
8、申购代码：072975
9、配售代码：082975每股配售3.7655元面值转债
10、当前转股价值：104.15
11、行业对标：苏试转债、精测转债
12、所属板块：沪市主板
13、债券期限：2022.11.17~2027.11.16
14、转股期限：2022.05.23开始
正股资质分析
博杰股份是2020年2月在深交所中小板上市的，主营业务是工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务。公司的主要客户为世界500强企业，包括苹果、微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司，以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商。
公司近5年的净资产收益率为28%，ROIC为27%，盈利能力很强。缺点是大客户风险。不过对于转债来说，博杰转债算是比较优质的小盘转债了，按目前的转股价值，上市价格预计会超过130元。
相关概念：特斯拉（走势最相关）、高端装备、消费电子、5G、华为概念等。
利好点：
（1）偿债能力强
负债率偏低，21年第三季度末负债率为17.93%。短期偿债能力较强，21年第三季度流动比率4.69，速动比率3.74。如果发生债务纠纷，公司能立即偿债。
（2）盈利能力较强
公司净资产收益率（ROE）近五年中位数为33.79%，当前值为16.55%。
（3）现金流稳定性还行，余额较少
现金流量净额近5年为正。21年第三季度，经营活动产生的现金流净额为0.99亿元。现金余额较少，9月末现金及现金等价物净余额4.75亿，低于发行规模（5.26亿）。
（4）估值偏低
申购建议
正股方面，行业是一个绝好的赛道，消费电子、汽车电子、医疗电子、工业电子，想想都知市场空间多大，那么相关的测试装备也必定随着成长，至于公司能不能脱颖而出，则需要继续观察。
转债方面，6年票息很低，下修、回售条款较严苛，质地好，赛道好，涉及诸多概念，值得重点关注，我会全力申购。
