新股华塑股份730935行业概况

华塑股份（730935）发行价：3.94元，申购上限：11.50万股。

公司简介

公司成立于2009年3月30日。公司主要从事以PVC和烧碱为核心的氯碱化工产品生产与销售，业务涵盖原盐及灰岩开采、煤炭发电及电石制备、PVC及烧碱生产和“三废”综合利用等，构建了氯碱化工一体化循环经济体系。公司主要产品为PVC和烧碱。公司主要客户为江苏肯帝亚木业有限公司、华亚芜湖塑胶有限公司、江苏中鑫家居新材料股份有限公司、浙江港龙新材料股份有限公司、杭州海得龙塑胶新材料有限公司。公司主要竞争对手为新疆中泰化学股份有限公司、内蒙古君正能源化工集团股份有限公司、茌平信发聚氯乙烯有限公司、鸿达兴业股份有限公司、亿利洁能股份有限公司。公司所属证监会行业为化学原料和化学制品制造业，行业平均市盈率43.99x。

行业分析

1、聚氯乙烯行业产能及产量情况

（1）聚氯乙烯行业产能及变化情况

根据中国氯碱工业协会统计数据，2019年中国聚氯乙烯现有产能为2，518万吨（其中包括聚氯乙烯糊状树脂119万吨）。

2019年聚氯乙烯行业新增加产能121万吨，退出产能规模为7万吨，继2014-2016年和2018年产能减少之后，2019年底转为114万吨的净增长。

2008年，受世界金融危机影响，国内经济进入平稳增长期，国内PVC及其他氯产品市场需求萎缩、价格下滑，行业扩能热潮减退，产能增速减缓，行业转入优化结构调整阶段。

2012-2015年期间，国内氯碱行业全面亏损，在结构调整的综合压力下，落后产能的退出速度加快，聚氯乙烯行业新建及扩建项目趋于理性，PVC产能的净增长率呈现快速下降的态势。

2016年以来，随着供给侧结构性逐步深入以及环保约束力度进一步加大，PVC市场供求关系得到改善，价格随之上涨，国内氯碱行业逐渐走出低谷。

截至2019年末，国内具有PVC产能的企业数量为73家（包含具有闲置产能的企业），企业规模结构方面，我国年产量超过百万吨级的聚氯乙烯生产企业共计3家。

规模在50万吨-100万吨/年的聚氯乙烯生产企业共计9家。

规模在30-50万吨/年的企业数量有所减少，以上规模企业已成为国内聚氯乙烯行业的主要组成部分。

此外，产能规模低于30万吨/年的企业不断减少，聚氯乙烯企业集中度相对较低的局面得到明显改善。

（2）聚氯乙烯行业产量及变化情况

近年来，随着我国经济快速发展，对PVC需求量不断增加，国内PVC产量总体保持稳定增长。

2019年PVC行业开工率达到80%，PVC产量达到2，011万吨。