法兰转债754966值得申购吗？

法兰转债本次募集资金3.3亿元，转债评级AA-，转股价值100.86，溢价率-0.86%，下修条款相对苛刻，其他条款比较常规，结合正股基本面来看，可以顶格申购。

条款分析

1、申购代码：754966，建议申购。

2、评级：AA-，评级较低。

3、转股价下调：(30,15,80%)，严格;

4、发行规模3.3亿。转债对正股稀释比例为11.17%。

5、7.30收盘转股价值100.86元，预估上市价在110-120元。

正股基本面分析

起重机及物料搬运制造和服务供应商

法兰转债对应正股：法兰泰克。公司2017年1月上交所上市。主营业务：主要从事中高端桥、门式起重机、电动葫芦、工程机械部件的研发、制造和销售业务。起重设备相关的销售、服务收入为公司的主要盈利来源。主营产品：起重机、工程机械部件、葫芦、零配件及服务、高空作业平台;依次占比营收比例为：63.08%、20.26%、11.01%、5.53%、0.07%。

公司2019年营收11.06亿，同比增长44.8%，净利润1.08亿，同比增长64.27%;今年一季度营收2.03亿，同比增长6.67%，净利润599.5万，同比增长69.17%。

公司业绩近2年持续稳定，交易性金融资产同比偏大，现金流能力连续2个季度增长明显;销售商品今年一季度略有回落;长期借贷同比有所下降，短借同比增长;预收款增长明显。

按照2020年第一季度业绩和最新机构一致预期业绩增速26.95%计算，法兰泰克静态估值估值PE：27.09倍，成长性估值PEG：1.01。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。

申购建议

法兰泰克是2017年1月在上交所主板上市的，主营业务是起重机及物流搬运技术的发展和研究。公司的盈利能力较差，不适合长期投资。对于打新来说，不要怂，顶格打。